【行情分析】
今日尿素期货高开高走，连续两日上涨，现货市场挺价明显，工厂多提价。山东、河南及河北地区小颗粒尿素出厂价格范围主要在1620-1700元/吨，其中河南工厂价格偏低端，河北及山东部分工厂报价偏高端。基本面方面，当前日产19万吨，宽松压力未缓解，气头日产高于历年同期，限气停产效果不明显。复合肥成本高企，终端发运尚可但受环保限制开工受影响，需关注后续开工数据。前期保供稳价会议后，冬储采购及生产端预计平稳运行，其他工业需求虽进入淡季但仍有韧性。本期库存去化幅度加大，主要因上下游装置减产，库存较去年同期偏低45.61万吨。综合来看，外盘上涨及出口政策传闻刺激国内盘面，但高位日产压制下游需求韧性托底，尿素多空博弈。
【期现行情】
期货方面，主力2605合约开盘1721元/吨，收于1735元/吨，涨1.28%，持仓量增8318手至187367手。前二十名主力持仓席位多净多，中金财富净多1162手，东海期货净多1360手；银河期货净空1143手，东证期货净空2223手。仓单数量减少100张至10432张，其中嘉施利荆州减少24张，辽宁化肥减少59张，东平津晖减少17张。
现货方面，期货上涨带动现货挺价，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1620-1700元/吨，河南偏低，河北及山东部分偏高。
【基本面跟踪】
基差方面，河南地区5月合约基差走弱至-25元/吨。供应端，全国尿素日产量19.18万吨，开工率79.04%。库存端，企业总库存106.89万吨，环比减9.39%。预售订单天数6.35日，环比增1.76%。
【研究结论】
尿素市场多空博弈，期货连续上涨受外盘及出口政策传闻刺激，但高位日产和下游需求韧性限制上涨空间。库存去化加快但供应端压力未减，需关注后续开工及政策变化。尿素价格短期内或有波动，长期看需结合供需及政策面综合判断。
