市场要闻与数据
近期PTA强势上涨导致长丝工厂亏损加剧，涤丝三主流大厂确定本周三落实新增POY减产10%，FDY延续前期减产15%，同步安排监督检查，需关注检修兑现情况。
市场分析
成本端：地缘冲突升温推动原油反弹，但委内瑞拉问题及明年Q1需求淡季令油价下行压力较大。海外节假日及年初商品指数基金调仓可能对阶段性行情产生扰动。PX方面，装置平稳运行，明年上半年预期良好推动PXN大幅上涨。MX供应宽松有效维持PX负荷，PX交割逻辑支撑下月差走强，明年二季度检修较多，远端预期较好，聚酯开工坚挺下PXN有支撑。调油方面，汽油裂解无明显起色，但美国芳烃备货启动，需关注资金动向及下游聚酯负荷变动。
TA方面，下游原料库存降至低位，聚醋工厂补货需求大幅提升，现货市场基差逐渐走强。近端检修计划较多，印度BIS取消提振PTA出口需求，12月平衡表去库，PTA供应尚未回归，1月无累库压力，较此前预期好转。长期来看，集中投放周期结束，PTA加工费预计将逐步改善。
需求方面：聚酯开工率91.1%（环比-0.1%），织造负荷加速下滑，内贸订单加速转弱，坯布库存加速累积。明年春夏季订单或外贸订单尚未批量下单，预计12月下旬开机率将进一步加速下滑，关注后续外贸订单下达情况。聚酯负荷依然坚挺，长丝效益压力增大但库存压力尚可，瓶片工厂库存下降后负荷有所回升，短期聚酯负荷预计大幅下降风险不大，维持91%附近，聚酯负荷下降预计在1月下附近。
PF方面：现货生产利润142元/吨（环比-32元/吨）。直纺涤短基本面变化不大，库存低位，原料价格快速上涨压缩加工差。需求端，纯涤纱及涤棉纱销售一般，负荷微降，库存微增。
PR方面：瓶片现货加工费423元/吨（环比变动-9元/吨）。聚酯瓶片工厂价格跟涨原料，整体加工区间压缩至500元偏下附近。基本面方面，瓶片负荷不变，库存下滑带动负荷回升，山东富海30万吨聚酯瓶片新装置已出产品。后市来看，瓶片供应有回升可能，短期聚酯瓶片加工区间预计受限，市场价格跟随原料波动。
策略
单边：PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，短期资金抱团推动价格快速上涨，需警惕资金减仓回撤风险。关注聚酯负荷变动。
风险
原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。
