新能源及有色金属日报：现货表现持续低迷 短期铜价大幅走强概率或相对较小

市场要闻与重要数据

• 期货行情：沪铜主力合约连续两日震荡，12月23日收于93930元/吨，下跌0.41%。夜盘及前一交易日表现相反，显示市场情绪波动。
• 现货情况：SMM电解铜现货报价贴水范围扩大至260-170元/吨，均价贴水215元/吨，市场转为买方主导，交投清淡，升水或继续下行。
• 重要资讯：
  • 宏观与地缘：美国三季度GDP增长4.3%，超预期，消费支出强劲，通胀压力持续。哈塞特认为AI推动增长同时压低通胀，美国降息节奏落后全球。
  • 矿端：英美资源集团推进与泰克资源合并，合并后铜营收占比超70%，业务覆盖北美及拉美。戴比尔斯剥离或分拆工作稳步推进。
  • 冶炼及进口：中国11月精炼铜进口304.71万吨，环比下降5.70%，同比下降23.47%。刚果民主共和国和缅甸为主要来源地，进口量环比分别上升35.14%和154.69%。
  • 消费：中国家用电器协会发文关注空调行业“铝代铜”趋势，提出五点倡议，强调品质保障与消费者权益。
  • 库存与仓单：LME仓单减少2650吨至158575吨，SHFE仓单增加1001吨至49543吨，国内现货库16.84万吨，变化不大。

策略

• 铜：谨慎偏多。高铜价压制下游需求，但月末及年末粗铜供应收缩，低TC倒逼冶炼企业检修，供需两弱格局下，预计年底前铜价维持震荡，建议依托91000-91500元/吨逢低买入套保。

风险

• 国内需求下降过快导致库存大幅累高，海外流动性踩踏风险。

图表与数据来源

• 多图表展示TC价格、升贴水报价、精废价差、进口盈亏、持仓量、仓单、库存等数据，来源包括SMM、华泰期货研究院、钢联等。

研究员与免责声明

• 研究员：封帆、师橙、陈思捷；免责声明强调报告观点仅供参考，不保证准确性及完整性，投资者需独立判断。