新能源及有色金属日报：现货升水相对坚挺，铜价或维持偏强格局

核心观点与关键数据

期货行情与现货情况

• 沪铜主力合约连续上涨，近期收于78270元/吨，现货升水坚挺但受流通货源少和下游还盘影响成交重心走跌。
• 预计明日升水或走跌，因进口到货和出货换现施压。

重要资讯汇总

• 宏观：日美关税谈判进行，欧盟提议“零关税对零关税”，特朗普集团计划投资加密货币。
• 地缘：未接受暂停铀浓缩以确保核协议，德国取消对乌克兰武器射程限制。
• 中国：穆迪维持主权信用评级，财政部称经济向好。

矿端

• 波兰计划从明年下调铜矿开采税，预计十年内税收减少约100亿兹罗提。
• 卡莫阿铜矿发生矿震，暂停部分井下作业，暂无伤亡。

冶炼及进口

• 4月中国废铜进口量204,747.956吨，环比增7.92%，同比降9.43%，主要来自日本和泰国。

消费

• 下游消费提振空间有限，部分企业抢出口，订单表现平平，维持逢低刚需采购。

库存与仓单

• LME仓单减少1800吨至164,725吨，SHFE仓单减少573吨至32,833吨。
• 国内电解铜现货库减少0.02万吨至13.97万吨。

策略与结论

• 铜价或维持震荡格局，运行区间约75,000-79,500元/吨。
• 库存或仍小幅累高，但交割货源流出影响升贴水。
• 套利暂缓，期权策略建议short put @ 74,000元/吨。
• 风险点：国内需求下降过快、库存大幅累高、海外流动性踩踏。

图表与数据

• 提供TC价格、SMM#1铜升贴水、精废价差、进口盈亏、持仓量、仓单、库存等图表。
• 数据显示LME和SHFE库存变化，以及套利、沪伦比等关键指标。

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