新能源+AI系列分享251223

核心观点与关键数据

新能源与AI系列分享概述

• 新能源系列：储能、锂电、光伏等主产业已建立较好的量价提升周期，明年可能是类似2021年的最好年份，建议持续布局。
• 新能源+AI系列：产业周期类似于2020-2025年，格局尚未清晰，标的百花齐放，明年云机器人将更聚焦，但整体机会较大。

AI DC与机器人

• AI DC发展趋势：
  • 从美国AI建设向全球扩散，中国优质AI机器公司收益面更广。
  • 与电力设备、储能结合，受益链从AI终端向电力设备和储能扩散。
  • 产品升级趋势：降成本、软硬一体化（如SS7固态变压器），优势公司包括阳光电源、思源股份。
  • 数据中心退出市场存在分歧，但光伏发电占比将提升，光储匹配度较好。
• 机器人行业：
  • 应用端路径清晰：工业、商业、家庭（陪伴需求或类人型机器人产品可能超预期）。
  • 宁德时代实现人形机器人规模化生产，效率更高且一致性更好。
  • 美的在工业机器人领域领先，若人机复制优势打通，将是增量点。
  • 供应链公司值得关注，如特斯拉、浙江荣泰、科达利、振裕等，产品力强的公司有后发优势。
  • 特斯拉海外产能建设加快，荣泰泰国生产线预计2026年底投产。

研究结论

• 锂电与储能：周期相对较好，明年全产业向上，锂电为第三年下降周期，储能处于市场化初期，结合AI和数据中心需求，有望超预期。
• 人形机器人：发展阶段结合AI应用初期，是AI应用的最佳落脚点，也是制造业升级的增量市场。
• 投资建议：重视产品力强的公司，能穿越周期、持续做大，未来可能诞生优质龙头公司。