中高净值的存款搬家很可能已形成趋势20251221

核心观点与关键数据

2026年A股资金面展望

• 增量资金来源：中高净值人群存款搬家、保险资金、监管资金成为关键增量资金来源，预计2026年资金面将延续2025年的积极趋势。
• 外资流入预期：美元下行导致非美资产缩水，全球资金可能重新分配，外资流入A股主要受中国基本面或预期改善影响。
• 市场走势：2026年A股市场可能呈现低波慢牛走势，ROE预计首次回升，估值存在支撑，市场底部预期强化。

2025年资金面回顾

• 监管与市场托底：监管机构和投资者提供增量资金遏制指数下行风险，险资配置A股比例提升至历史最高点。
• 居民资金偏好：居民更倾向于固收加基金，偏股基金净赎回，新开户和股票软件下载量虽有回暖但未达历史高峰。
• 场外资金流入：杠杆基金净流入创14年新高，私募仓位提升，但整体资金面仍处于风险偏好修复早期。

春季躁动市场布局

• 高胜率方向：海外算力、铜等未调整且基本面最好的板块。
• 高赔率方向：恒生科技、科创芯片、国产算力、长新IPO链条、锂电产业链、端测硬件和机器人等。

居民存款搬家趋势

• 活期化趋势：活期存款增加和短期定存规模抬升，反映居民资金活期化趋势，但整体存款搬家仍处于早期阶段。
• 中高净值人群：私募证券投资基金新备案规模接近2021年峰值，中高净值人群资金搬家趋势明显。
• 投资意向：高净值人群更倾向于基金、保险、存款和A股，减少对地产、海外投资、一级市场和债券的投资。

外资流入与基本面改善

• 影响因素：美元下行、非美资产缩水、A股基本面筑底预期增强。
• 外资行为：外资重视市场基本面改善，预计2026年外资净流入A股体量和频率有望增加。

研究结论

• 2026年A股资金面将延续2025年的积极趋势，居民资金和外资流入将为市场带来更多增长动力。
• 中高净值人群资金入市具有强确定性，存款国际化趋势和外资流入预期增加将推动市场上涨。
• 市场底部预期强化，指数可能呈现低波慢牛走势，ROE回升和估值支撑为市场提供上行基础。