玻璃纯碱行业行情展望20251223

玻璃市场

• 近期价格走势：现货和期货价格持续走低，沙河交割厂库低价约930-940元/吨，湖北现货低价约980元/吨，期货01合约创阶段性新低，05合约震荡区间在1015-1080元/吨。
• 需求分析：今年未出现传统年末需求旺季，深加工订单同比走弱，刚需和投机性补库均下降，产销率环比回落；明年需求预期悲观，地产、汽车、家电行业对玻璃需求增量放缓。
• 库存分析：上游库存压力同比偏高，主销区华东、华南库存水平虽不如去年，但开工下降导致企业面临更大资金压力。
• 供给分析：年末需求淡季和高库存压力下，玻璃厂去库意愿强，主要通过降价和冷修实现；近期行业争相降价，成本中枢下移，但12月冷修落地有限，日耗同比下降，企业亏损加剧。
• 后市展望：淡季需求估值提升有限，关注年末冷修带来的边际好转；短期价格下方支撑在900-930元/吨，上方参考1150-1200元/吨；年初需关注冷修落地和纯碱主动减产信号。

纯碱市场

• 近期价格走势：12月现货价格整体偏稳，主流地区送到价约1200元/吨；期货价格偏弱震荡，01合约去使用，05合约趋弱。
• 供需分析：远兴二期投产打破纯碱宽平衡，供需边际恶化；上游厂库库存自11月中旬持续去化，反映供需无显著矛盾，但下游需求（清检）有一定韧性。
• 后市展望：中长期仍处扩产周期，年初湖北70万吨投产计划导致供给压力持续上行；轻碱需求同比偏强，但浮法、光伏玻璃库存压力大，行业利润弱化；短期共增虚减格局或导致纯碱商业库存积累，现货降价开启新一轮出清。
• 关键数据：远兴二期投产，年初湖北70万吨投产计划；光伏玻璃库存上游累库，面临供给调整风险；轻碱需求受碳酸锂、味精、小苏打、出口提振，同比偏强。