计算机行业深度研究报告：中国电子：网信基石，电子工业摇篮

中国电子作为国家网信事业核心战略科技力量，在信创和数据要素领域积极布局，并通过并购重组和股权激励加速市场化转型。公司拥有从芯片、操作系统到应用系统的完整产品谱系，构建了国内首个计算机软硬件基础体系标准——“PKS”生态体系，并积极参与数据要素市场化进程，形成了以“数据元件”“数据金库”为核心的数据安全与数据要素化工程方案。

核心观点：

• 解决“卡脖子”问题：中国电子通过自主研发和产业整合，加快解决集成电路、核心芯片、操作系统等领域的“卡脖子”问题，形成“技术—产品—产业”良性循环。
• PKS体系构建生态：公司打造了“飞腾CPU+麒麟OS+安全Security”的PKS生态体系，涵盖芯片、操作系统、数据库、安全整机到应用系统，构建了完备的信创产业链。
• 数据要素助力价值重估：中国电子为数据要素市场化先行者，积极开展理论研究和实践探索，数据价值释放有望带动集团旗下上市公司平台迎来价值重估。
• 市场化转型加速：公司积极推进旗下资产上市，并实施骨干员工持股，激发内部活力，符合国企改革主旋律。

关键数据：

• 中国电子2020-2024年营收CAGR为1.8%，保持稳定。
• 2020-2023年毛利率由13.92%提升至17.01%，2024年呈下滑趋势。
• 2020-2024年利润总额CAGR为42.5%，2024年实现165.5亿元，同比增长144.1%。

研究结论： 在国产与AI双轮驱动下，中国电子旗下平台有望迎来价值重估，建议关注华大九天、达梦数据、中国软件、振华科技、中国长城、深桑达和奇安信等上市公司。