金信期货日刊

看多焦煤主力合约的五大理由

1. 估值已至低位：12月焦煤主力合约累计跌幅超20%，创年内新低，当前价格低于蒙煤进口成本线，现货升水期货形成安全垫，估值修复空间显著。
2. 政策暖风护航：六部门发文推动煤炭清洁高效利用，《求是》杂志强调整治“内卷式”竞争，政策引导行业秩序改善，提振市场预期。
3. 补库需求临近：钢厂焦煤库存低于往年12%，春节前冬储补库窗口将启，焦企、钢厂需补至14-15天安全库存，催生阶段性需求脉冲。
4. 供应边际收紧：部分煤矿完成年度产能任务已开始限产，冬季蒙煤口岸通关易受天气影响，进口增量预期收敛。
5. 情绪修复驱动：前期空头资金持续流出后，政策利好推动盘面大幅反弹，市场情绪从悲观转向修复，技术性反弹动能充足。

操作建议：中长期逢回调分批布局多单，短期严控仓位。

主力动向与技术解盘

• 股指期货：A股三大指数冲高回落，沪指五连阳收红十字星，15分钟周期回撤力度有限，建议继续低吸为主。
• 黄金：横盘震荡后向上启动迹象明显，可尝试做多。
• 铁矿：西芒杜项目投产加剧供应宽松预期，内需支撑偏弱，维持宽幅震荡思路，高抛低吸。
• 玻璃：日融下滑、政策刺激去库，日线连续收阴，震荡偏空。
• 甲醇：运费上涨推高销区到货成本，烯烃项目需求增量，港口货源倒流山东减少，销区行情偏强。
• 纸浆：国内政策提振、海外减产、产能清退修复供需平衡，需求加速改善，震荡判断。

重要声明

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