焦煤市场分析
供应端：国内煤矿受超产核查等约束，产量处于近年同期低位；蒙煤通关量高位，海运煤集中到港，12月进口端持续压制价格。
需求端：铁水日产量232万吨，12月钢厂检修增多将进一步拉低产量，钢厂库存充裕，采购意愿低迷。
价格走势：主力合约价格接近跌停板，11月以来累计跌幅达17%。后续大概率呈短期承压震荡、下跌空间有限，反弹高度受限的态势。
支撑因素：2601合约价已低于1100元/吨的主流现货仓单成本，春节前下游存在补库需求，会支撑价格难再大幅下探。
宏观政策：利好尚未转化为实质需求，短期多空博弈加剧，主力合约尚未企稳，抄底操作需格外谨慎。
主力动向与技术解盘
- 股指期货：今日低开走高，冲过回落弱势震荡；沪指连续两天大涨后小幅震荡调整，尾盘回补缺口，有利于次日上涨。操作上，低多思路不变。
- 黄金：处于复杂震荡过程，预计持续一段时间，策略上不宜追涨杀跌。
- 铁矿：西芒杜项目投产，供应宽松预期发酵；需求端终端出口有余温，地产基建寻底，内需支撑偏弱。技术面上，维持宽幅震荡，高抛低吸。
- 玻璃：日融下滑，本周再度去库，政策端刺激及反内卷政策压制供给侧。技术面上未有企稳迹象，维持震荡偏空思路。
- 碳酸锂：供给端稳步释放，12月产量环比增长约3%；需求端整体持稳但环比略降，电芯排产高位回落削弱短期上行动力。把握空的机会。
- 纸浆：受多因素影响反弹，基本面实质变化不大。03及05合约上涨触及5500-5600压力位，现货基差未走强，盘面持续上行压力较大。暂时维持宽幅震荡判断。
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