金信期货日刊

氧化铝价格上涨分析

基本面矛盾
国内氧化铝运行产能超9600万吨，库存达历史峰值且每月增量超30万吨，新疆交割库接近满额，大量到期仓单持续压制价格。需求端电解铝产能受限，增量有限，难以消化过剩供应。成本端无支撑，几内亚铝土矿发运回升，进口矿价跌至70美元/吨左右，氧化铝成本支撑持续下移。

技术面分析
05合约短期压力位在2800元/吨，若无法突破，价格大概率回落。年末难现大规模减产，仅出现量级检修才可能扭转价格颓势。

后市观点
短多对待，抄底操作需格外谨慎。

主力动向与技术解盘

• 股指期货：沪指受3850-3860一线支撑，若跌破且无法收复，可能进入C浪下跌。
• 黄金：横盘震荡后向上启动迹象明显，可尝试做多。
• 铁矿：西芒杜项目投产加剧供应宽松预期，需求端地产基建寻底，维持宽幅震荡，高抛低吸。
• 玻璃：日融下滑、库存去库，政策刺激及反内卷政策压制供给侧，下跌趋势未逆转，维持震荡偏空。
• 棕榈油：产地进入减产季，若马棕出口持续疲软，12月可能累库，关注空机会。
• 纸浆：港口库存去库但绝对值仍高，下游原纸利润不佳，需求端支撑有限，震荡偏多。

重要声明
分析师具备期货投资咨询资格，观点基于公开信息及合理假设，不构成投资建议，投资者需独立决策。