新能源及有色金属日报：散单成交下滑 铅价难有靓丽表现

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2025年12月22日，LME铅现货升水为-45.23美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日上涨25元/吨至16825元/吨，上海、广东、河南、天津铅现货升贴水分别为60.00元/吨、16925元/吨、16850元/吨、16825元/吨。铅精废价差为-50元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格分别为9825元/吨、10025元/吨、10225元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16970元/吨，收于16920元/吨，较前一交易日上涨40元/吨，成交49244手，持仓59586手。夜盘沪铅主力合约开于16920元/吨，收于16960元/吨，涨40元/吨。
• 区域报价：河南地区铅冶炼厂可售货源较少，少数散单报价对沪铅2601合约贴水30-0元/吨出厂；湖南地区冶炼厂对SMM1#铅升水30-50元/吨出厂有刚需成交，部分报价升水100元/吨无成交；云南地区持货商随行出货，对SMM1#铅贴水180-160元/吨出厂。
• 市场成交：临近年底，部分市场交易者关账盘库，下游提货为主，新散单采购积极性下滑，市场成交清淡。

库存方面

• SMM铅锭库存总量为2.0万吨，较上周同期下降0.03万吨。
• LME铅库存为255950吨，较上一交易日下降2675吨。

策略与风险

• 策略：铅价低位震荡，库存续降、再生铅减产提供支撑，但年末现货趋淡，预计主力16750-17100元/吨区间运行。实际操作建议以逢高卖出套保为主，期权策略为卖出宽跨。
• 风险：有色板块持续上涨。

图表

• 提供了SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、LME升贴水季节性图、国产&进口矿TC、再生铅综合成本、原生&再生铅冶炼开工率、国内库存与沪铅主力、LME铅季节性库存、上期所铅库存、铅锭社会库存、铅精废价差、废电池价格、铅蓄电池开工率、铅进口盈亏等图表。