26年光伏年度策略供给侧拐点已至供需逐步修复20251221

2025年12月22日13:14 关键词 光伏需求装机硅料组件储能逆变器反内卷价格盈利产业链产能降本136号文电价收益率美国欧洲印度巴西 全文摘要 光伏行业当前面临全产业链亏损、市场需求放缓及产能缩减等挑战，但供给侧改革如硅料收储平台的成立和价格上涨为行业复苏带来希望。国内市场受政策影响，出现结构性变化和抢装效应，未来装机容量预估乐观。产业链各环节面临产能过剩，行业通过自律调整产能价格以求供需平衡。 26年光伏年度策略-供给侧拐点已至，供需逐步修复-20251221_导读 2025年12月22日13:14 关键词 光伏需求装机硅料组件储能逆变器反内卷价格盈利产业链产能降本136号文电价收益率美国欧洲印度巴西 全文摘要 光伏行业当前面临全产业链亏损、市场需求放缓及产能缩减等挑战，但供给侧改革如硅料收储平台的成立和价格上涨为行业复苏带来希望。国内市场受政策影响，出现结构性变化和抢装效应，未来装机容量预估乐观。产业链各环节面临产能过剩，行业通过自律调整产能价格以求供需平衡。Topcon、BC电池及钙钛矿技术进步，预示转换效率提升和成本降低潜力。投资建议聚焦硅料、组件公司及新技术、储能领域的企业，如通威、隆基、晶科和阳光电源等，凸显供给侧改革与技术创新对光伏行业复苏的关键作用。 章节速览 00:00光伏行业现状与未来趋势分析 对话围绕光伏行业策略展开，讨论了今年全产业链亏损及未来扭亏预期，指出国内装机量受政策影响显著，预计明年国内装机量将下降但仍维持高位。海外市场如美国、欧洲和新兴市场如中东、印度保持增长态势，整体新增装机量预计600G瓦左右，同比增长10%几。 04:23光伏行业预测与反内卷策略 预计国内市场光伏需求明年下降，海外保持个位数增长，后年恢复两位数增长。产业链产能扩张停止，开工率低，企业亏损，共同目标为控制产出、提升价格以改善盈利状况。 07:13光伏行业控量保价与市场布局策略 对话讨论了光伏行业通过控量保价策略稳定硅料价格，推动组件端成本上涨传导，以及头部企业通过差异化产品和市场选择实现盈利。同时，行业正积极布局储能市场，以期明年扭亏为盈。 11:50光伏产业链分析与未来展望 对话围绕光伏产业链的现状与未来趋势展开，指出规划环节与组件端是改善的重点，辅材领域如玻璃与胶膜由龙头主导，逆变器及储能被视为成长赛道。新技术如TOPCon和BC量产正推进，金属化替代银浆成为亮点。整体上，光伏行业处于底部，中期前景乐观，逆变器与储能最受看好，硅料和组件端供给改革收益显著。 14:43 26年光伏策略：全球需求平稳，中国市场特殊 26年全球光伏需求预计平稳，但中国市场将经历短暂下滑。25年国内装机量预计290G瓦，受136号文影响，下半年需求减弱。新政策适应期需求较弱，但机制电价影响有限，未来需求有望回升。 18:28光伏行业政策与市场趋势分析 对话深入探讨了光伏行业受136号文影响，包括路桥费下降、收益率变化及市场招标中标规模波动。国内招标规模同比下降42%，中标规模下降54%，但10月后出现回升迹象。海外市场出口规模同比持平，澳大利亚、德国等地区表现突出，政策支持力度大。 20:37美国光伏市场政策变化与欧洲需求分析 美国光伏市场因大而美法案调整，要求本土制造补贴需减少中国控股比例，影响中国企业在美投资。欧洲市场保持平稳增长，但受电力紧缺影响，预计四季度有抢装现象。美国装机需求放缓，可能因双反税征收导致供给不足，后续政策调整或价格接受度将影响市场发展。 24:17全球光伏市场分析与预测 对话分析了中东、印度、巴西及中国等市场的光伏和储能发展情况，指出中东地区光伏资源丰富，政府政策推动可再生能源发展；印度光伏装机量快速增长，计划2026年前达到年均30GW；巴西因加息影响光伏需求，但储能政策有望刺激增长；中国市场预计2026年装机量在180-220GW，全球装机量虽同比下降，但2027年后将维持10%左右增速。 27:29光伏行业供需分析与行业自律 对话深入探讨了光伏行业从需求端转向供给侧的逻辑转变，指出行业自23年开始面临显著过剩，导致全面价格战，龙头公司及尾部产能均受冲击。行业认识到需通过自律调整开工率，以恢复合理状态，确保价格企稳回升，避免亏损，逐步恢复盈利水平。自25年起，主产业链开工率维持在40%-60%，标志着产出不再过剩，行业进入新阶段。 30:27光伏行业产能过剩与收储机制 面对光伏行业产能过剩问题，国家与企业层面采取自律与收储措施。12月9日，十家公司联合成立平台公司，计划收购60万吨硅料产能并停用或拆除，目标控制硅料产出在150万吨内。同时，硅料价格有望回升至8万元/吨，以确保行业盈利。此策略旨在通过限制产出，实现供需平衡，推动光伏产业链整体复苏。 35:07光伏产业链价格走势与技术升级分析 硅料价格因政策引导和市场预期持续上涨，预计未来将稳定在高位。硅片环节受益于硅料涨价实现扭亏为盈，但电池和组件受需求影响涨价传导受阻。电池片领域通过技术升级如提升单片功率和银包铜技术降低成本，应对原材料价格上涨。 38:33光伏产业链现状与未来展望 对话围绕光伏产业链的现状与未来趋势展开，指出BC技术量产推进、成本下降策略，以及组件环节转向盈利导向。预计2026年产业链将维持稳定，组件价格上涨可能在春节后显现，辅材企业亦追求盈利提升。 41:46光伏产业链现状与储能市场增长分析 玻璃行业上半年因产能过剩和需求疲软面临亏损，但通过冷修和减产措施，龙头公司已恢复盈利。胶膜行业龙头凭借成本和规模优势保持良好盈利。逆变器和储能领域，尤其是国内大储和海外市场的工商储、户储，展现出强劲的增长势头，预计未来几年增长将超过60%，其中澳大利亚市场补贴扩大显著推动户储市场发展。 45:19光伏产业链新技术与市场趋势分析 对话深入探讨了光伏产业链中跟踪支架的市场现状，指出中国企业如中信博在中东和印度市场取得进展，但美国和欧洲市场仍由海外企业主导。同时，介绍了Topcon和BC技术的最新进展，包括金科的Topcon 3.0技术和隆基、爱旭的BC技术布局。还提及了钙钛矿和太空光伏领域的创新尝试，以及这些新技术对光伏行业未来发展的潜在影响。 49:59光伏产业新技术与投资策略分享 对话围绕光伏产业现状与未来趋势展开，指出钙钛矿技术进入基瓦级产线密集落地阶段，预计27年实现规模化量产，28年广泛应用。建议关注硅料和组件环节的投资机会，如通威、隆基等公司，并推荐新技术领域的曼恩斯特基金科技。同时，强调储能市场高速增长，推荐大厨、阳光等逆变器企业，及德业、艾罗等工商储企业。 发言总结 发言人1 她，东吴证券的电信首席曾朵红，主持了一次关于光伏策略的分享活动，首先对与会者的到来表示感谢，并简要介绍了会议背景，提及了刚刚结束的CTI年度会议。她概述了光伏行业的整体情况，指出尽管目前全产业链面临亏损，但季度环比有所改善，并强调明年将是扭亏为盈的关键时期。 对于光伏装机量，曾朵红表示，今年受政策影响，国内装机量预计为290吉瓦，但四季度市场表现平淡，全年装机量同比下降26%。她预测明年装机量将降至215吉瓦，仍处于较低水平。在供给端，曾朵红谈到了反内卷对产能扩张的影响，以及产业链上下游通过控制产出和提升价格来改善亏损状态的措施。她强调，光伏行业正处于亏损后的底部，预计中期将保持乐观，特别看好逆变器和储能这两个成长赛道。 此外，曾朵红还提到了新技术和产品升级，如BC组件和高功率硅片的进展，以及金属化技术的潜在突破，展望了光伏行业的未来发展趋势。 发言人2 他对光伏行业的现状与未来趋势进行了全面分析。当前，全球光伏需求增速已从高速增长转为相对平稳，预期增速在-10%到正20%之间，中国市场占全球需求一半，预计26年会出现一定程度下滑，但其他市场仍保持增长。26年光伏策略涉及需求分析、产业链变化、新技术和投资建议。国内光伏装机量预计达200G瓦，国际市场平稳增长。硅料价格高涨、产业链过剩，新技术如TopCon、BC电池、钙钛矿等发展，投资建议指向硅料、组件及新技术领域。供给侧调整迹象显现，政策变动影响上网电价及需求，海外市场特别是美国和欧洲市场变化值得注意。他强调，尽管面临挑战，光伏市场仍有增长潜力，供给侧改革和新技术突破是行业关键。 问答回顾 发言人1问：光伏行业今年的整体情况如何，以及对未来几年的装机量预测是怎样的？ 发言人1答：今年光伏行业整体情况量不错，但价格方面出现亏损，全产业链都有所亏损。预计今年国内装机量在290个G瓦左右，受抢装影响较大。明年装机量预期有所下降，预计为215个G瓦，同比大概下降26%，国内市场装机量预计在160到220之间。未来两三年内，国内装机量预计稳定在200到250G瓦之间，并通过光储、风光储等项目以及低碳政策推动下，维持高位状态。海外方面，今年美国和欧洲装机量预计小幅增长，明年总体也保持平稳增长，仍能保持两位数以上增速。综合考虑，今年新增装机量约为600G瓦，同比增长约10%；明年预测国内装机量下降至588G瓦，同比下降约2%，而海外增长保持个位数，后年有望恢复到两位数以上增长。 发言人1问：对于光伏产业链供给端的情况及反内卷措施有哪些了解？ 发言人1答：供给端方面，今年产业链产能扩张基本停止，部分先进产能仍在继续投入。明年产能将进一步缩减，尤其是硅片、组件和电池环节，主要以置换为主，同时各环节开工率持续低迷，甚至出现减产至三四成的情况。企业端因行业亏损严重，负债率和现金流压力明显，因此整个光伏产业链上下游企业齐心协力，希望通过控产、提价改善亏损状态，争取明年实现盈利。具体措施包括硅料环节的联合收储，已成立平台公司并完成注册，目标收储60万吨产能，报价已从年初的三万多提升至5万至6万区间，有望进一步上涨至7万到8万水平，以此来稳住价格并解决亏损问题。同时，下游企业正将硅料成本上涨的压力顺价传递至组件端，而行业头部公司在协议中也已明确控量保价的目标，预计接下来两个月内市场将围绕这一目标进行博弈。 发言人1问：在产品差异化及市场选择方面，光伏行业有哪些布局和计划？ 发言人1答：行业内企业正通过差异化产品和市场来寻求新的增量点。例如，部分企业正在研发和推广BC组件、top 3升级等差异化产品，同时关注美国市场等增量机会。此外，组件公司也开始布局储能业务，由于储能与组件客户群体存在协同性，储能出货量有望实现三倍以上的增长，为整体业务带来增量。在主链条上，规划环节和组件环节的价格和盈利率先改善和修复，辅材如玻璃和胶膜等龙头公司则通过控产保持优势地位，并积极拓展第二增长曲线。 发言人1问：在光伏链条中，哪个环节被认为是相对最强的？ 发言人1答：我们认为逆变器环节在光伏链条中最强。明年国内逆变器盈利会有所下降，但海外市场的增长可以抵消国内的部分下滑，并实现一定增长。而储能业务则是逆变器板块的第二增长曲线，预计明年会有超高增长，尤其是欧洲工商储市场和澳洲、乌克兰等地区市场表现较好。 发言人1问：对于新技术方面，有哪些发展趋势？光伏产业的整体展望如何？ 发言人1答：新技术方面，Top升级和BC量产在明年已经实现，预计明年将进一步发展。此外，金属化工艺如银的价格上升推动铜浆技术成熟，明年在建金属环节可能成为结构性亮点。我们认为光伏产业目前处于底部位置，中期持乐观态度。重点关注的成长赛道是高景气的逆变器和储能环节，同时供给改革收益方面，看好硅料和组件的新技术标的以及各环节的优势龙头公司。 发言人2问：关于2026年的光伏需求预测是怎样的？ 发言人2答：全球光伏需求增速将从高速增长进入相对平稳阶段，预计在-10%到正20%之间。2026年由于中国市场特殊性，会出现一定程度下滑，而其他市场保持平稳增长，整体需求呈现退步后稳中有升态势。 发言人2问：2025年国内光伏装机量预计是多少？ 发言人2答：预计2025年国内光伏装机量大约为290G瓦，前五个月装机量已超过200G瓦，后续因政策变化导致需求下滑，下半年至明年一