白糖日报

白糖日报 白糖日报 第一部分数据分析 研究员：刘倩楠期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 第二部分行情研判 【重要资讯】 1．菲律宾农业部21日通报称，该国针对食糖的进口禁令将延长至2026年12月，以继续保护本土糖业生产并稳定市场供需。菲律宾农业部今年10月曾表示，相关进口禁令措施拟于2026年年中解除。此次最新表态则明确将禁令期限延长至2026年年底。根据菲律宾农业部数据，菲2024/25榨季原糖产量突破200万吨，高于此前预计的170万吨产量目标。菲律宾媒体援引美国农业部的预测称，菲2025/26榨季原糖产量预计将与2024/25榨季产量持平。 2．美国农业部（USDA）近日发布报告，预计乌克兰2025/26榨季的食糖产量将达到149万吨。此次预估值与USDA5月发布的预估数据持平，但较2024/25榨季的食糖产量减少31万吨。预计乌克兰2025/26榨季食糖出口量将达70.1万吨，较5月预估值增加0.1万吨；期末库存量预计为67.9万吨，与此前预测保持一致。 3．泛糖科技12月22日讯，据不完全统计，今日广西新增1家糖厂开机生产。截至当前，广西2025/26榨季已有71家糖厂开榨，同比减少3家；日榨蔗能力约58.1万吨，同比减少1.3万吨；广西制糖集团主流报价区间为5250~5370元/吨。 4.海关总署公布的数据显示，2025年11月份我国进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号170290113.25万 吨:其 他 固 体 糖 及 未 加 香 料 或 着 色 剂 的 糖 浆 、 人 造 密 及 焦 糖(税 则 号17029090)0.28万吨;含香料或着色剂的甘蔗糖或甜菜糖水液(21069061)2.47万吨，糖浆三项合计6万吨。同期我国进口甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含量超过50%(税则号17029012)0.2万吨甘蔗糖、甜菜糖与其他食品原料的简单固体混合物，蔗糖含量超过50%(21069062)5.24万吨，预混粉两项合计5.44万吨。2025年11月份我国进口糖浆、预混粉合计11.44万吨，同比减少10.82万吨。2025年1-11月我国进口糖浆、预混粉合计111.91万吨，同比减少106.71万吨。25/26榨季截至11月底我国进口糖浆、预混粉合计22.99万吨，同比减少21.87万吨。 【逻辑分析】 国际方面，巴西甘蔗预计将逐渐进入收榨阶段，巴西中南部累计产糖量为3990.4万吨，较去年同期增加54.3万吨。目前巴西糖进入收榨阶段，巴西糖供应压力将逐渐缓解，市场近期关注点转移到北半球，目前北半球糖产大部分也处于增产周期。预计美糖价格将的低位震荡。 国内市场，短期国内糖厂陆续开榨，新榨季产量增加，压榨高峰来临供应销售压力将逐渐增加，但是考虑国内收紧糖浆和预拌粉的进口，国内糖生产成本也较高，而且盘面及已经跌至配额外成本线附近，附近对盘面价格有一定支撑。白糖大趋势上偏弱，但是预计向下空间相对有限。 【交易策略】 1.单边：巴西榨季临近收尾供应端压力缓解，近期国际糖价有筑底迹象，短期预计底部震荡。国内糖在大跌之后反弹调整，预计短期郑糖走势震荡调整趋势。 2.套利：多1月空5月。 3.期权：观望。(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799