掘金快报：关于优化焦煤期货交割质量标准及调整区域升贴水的简评

关于优化焦煤期货交割质量标准及调整区域升贴水的简评 掘金快报 大连商品交易所于2025年12月19日发布公告，对焦煤期货合约及业务细则进行修改，并将河北省唐山市、天津市的指定交割仓库升贴水由170元/吨下调为140元/吨，上述调整自JM2701合约开始实施。此前在征求意见稿阶段，我们就已经梳理过修改前后的指标要求变化，再次罗列如下表。 在煤炭估值大幅下移的背景下，焦煤期货新的交割标准更为贴近现货市场实际情况，适当下修运费升水，并将标准交割品调整为CSR65以上的优质主焦煤，预计会引导JM2701合约后的焦煤期货交割更为公允。需要注意的是，当前焦煤期货主要交割品以低硫高热强主焦煤为主，折算盘面估值理应将抬升130-170元/吨，进一步引导交割品回归国产低硫优质主焦煤。 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公 司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。