TMT行业周报：AI驱动存储增长，景气与压力双线并行

【20251215-20251221】 周度市场回顾：本周（12/15-12/21）沪指周涨幅0.03%收3890.45点，深证成指周跌幅0.89%收13140.21点，创业板指周跌幅2.26%收3122.24点。本周A股市场呈现探底回升的走势，主要指数在周初调整后于周三集体反弹，并在关键点位反复拉锯，市场情绪在政策预期与短期博弈间摇摆。 行业评级：看好（维持） 相对指数表现 周度行业要闻：（1）AI存储需求猛增，美光2026财年Q1业绩飙升57%。受惠于AI数据中心需求爆发，AI服务器对HBM和DDR5强劲需求。（2）手机芯片，进入2nm时代。三星电子正式推出Exynos 2600系统芯片，这是全球首款采用2纳米工艺打造的移动应用处理器。（3）本田中国工厂因半导体短缺面临停产减产。受全球半导体供应短缺影响，本田与广汽集团的合资工厂将于12月29日起停产5天，以应对当前的芯片供应危机。 大同证券研究中心 分析师：闫晓伟执业证书编号：S0770519080001邮箱：yanxw@dtsbc.com.cn 行业数据跟踪：（1）消费电子行业或更依赖于技术创新和刺激政策，10月份我国智能手机出货量增速大幅提升。（2）半导体行业当前的需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。（3）存储芯片行业景气上行，近期DRAM价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了AI服务器等对高性能内存的强劲需求。 地址：山西太原长治路111号山西世贸中心A座F12、F13网址：http://www.dtsbc.com.cn 投资建议：受惠于AI数据中心需求爆发，AI服务器对存储需求猛增，美光2026财年Q1营收达到136.4亿美元，同比飙升57%，作为全球领先的存储器供应商，其业绩超预期标志着AI需求持续强劲。本轮存储芯片的涨价趋势展现出超预期的持续性，标志着存储行业已进入新一轮上行阶段，这主要由供给端的主动调控与需求端的结构性复苏共同驱动。一方面，存储价格的持续上行，尤其是AI相关的高性能存储 需求旺盛，使产业链相关企业有望直接受益。另一方面，价格上涨也可能逐步传导至消费电子供应链，推高智能手机、PC等终端的成本，对远期出货量构成潜在压力。综合来看，在当前的供需紧平衡格局下，预计此轮存储芯片的涨价动能在中短期内仍可能延续，建议对AI驱动下的存储周期与消费电子创新周期保持密切关注与审慎乐观。 一、周度市场回顾 回顾本周行情，本周（12/08-12/14）沪指周涨幅0.03%收3890.45点，深证成指周跌幅0.89%收13140.21点，创业板指周跌幅2.26%收3122.24点。本周A股市场呈现探底回升的走势，主要指数在周初调整后于周三集体反弹，并在关键点位反复拉锯，市场情绪在政策预期与短期博弈间摇摆。 本周电子(申万)下跌3.28%，跑输上证综指3.31个百分点，跑输沪深300指数3.00个百分点；通信（申万）下跌0.89%，跑输上证综指0.91个百分点，跑输沪深300指数0.61个百分点；传媒（申万）下跌0.18%，跑输上证综指0.20个百分点，跑赢沪深300指数0.10个百分点；计算机（申万）下跌0.68%，跑输上证综指0.71个百分点，跑输沪深300指数0.40个百分点。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 2025年初至12月19日，沪深300指数上涨16.09%，电子行业（申万）上涨41.11%、通信行业上涨80.06%、传媒行业上涨24.75%、计算机行业上涨14.37%。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 本周板块内3个重要子行业上涨，涨幅靠前的三级子行业为通信线缆及配套（1.24%）、其他通信设备（0.95%）、游戏Ⅲ（0.52%），跌幅靠前的三级子行业分别为影视动漫制作（-6.47%）、营销代理（-4.49%）、消费电子零部件及组装（-4.44%）。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为久之洋（39.65%）、科森科技（24.49%）、奕东电子（20.08%）；通信周涨幅前三的标的为万隆光电（34.20%）、通鼎互联（24.74%）、震有科技（21.89%）；计算机周涨幅前三的标的分别为星环科技（29.29%）、万集科技（27.86%）、古鳌科技（23.94%）；传媒周涨幅前三的标的分别为完美世界（10.68%）、电广传媒（10.29%）、巨人网络（8.97%）。 二、行业数据跟踪及投资要点 （一）消费电子行业或更依赖于技术创新和刺激政策 全球手机销量同比增速上升。根据ifinD数据，2025年第三季度智能手机出货3.23亿台，同比增长2.09%，相比2025年一季度的1.03%有所增长。 国内手机销量同比增速上升。根据ifinD数据，中国2025年10月智能手机出货量3136万台，同比增长12.40%，相比2025年9月的8.00%大幅增长。 综合来看，未来的手机市场增长将更加依赖于突破性的技术创新（如更成熟的AI应用、价格更亲民的折叠屏手机）和有效的市场刺激政策。2025年10月中国智能手机市场交出了一份亮眼的成绩单，同比增长大幅提速。这主要得益于“国庆+双十一预售”双重旺季效应、密集的新品发布以及可能出现的结构性市场机遇（如华为回归），消费市场有望迎来一个积极的增长周期。10月初的国庆长假通常是重要的消费节点，各大品牌会进行大规模促销，有力刺激了当期销量。电商平台和厂商通常会提前至10月下旬启动“双十一”预售活动，这为10月贡献了显著的增量出货。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 （二）半导体行业当前的需求依然旺盛 2025年10月，全球半导体销售额727亿美元，同比增长27.2%，相比2025年9月25.1%的增速有所上升；中国半导体销售额195亿美元，同比增长18.5%，相比2025年9月15%的增速有所上升。 2025年10月，日本半导体设备出货量4139亿日元，同比增长7.30%，相比2025年9月增速14.88%有所下降。 半导体行业当前的需求依然旺盛，同时国内国产替代持续推进，国内半导体设备的需求依然较好。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 （三）存储芯片行业景气上行 近期DRAM价格呈现强劲的上升趋势，直接反映了AI服务器、新一代PC和数据中心对高性能内存的强劲需求。NAND Flash价格较稳，正稳步增长，智能手机与传统服务器市场的需求复苏相对较慢。总体而言，存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期。 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 数据来源：ifinD资讯大同证券研究中心 （四）投资建议 综上所述，全球的AI浪潮对先进算力的渴求，推动着高端芯片及相关制造需求持续高景气，且在外部环境倒逼下，国内半导体产业核心环节的“国产替代”，已从“可选项”升级为“必选项”，这为国内的设备与材料公司开辟了一个潜力巨大、且受全球周期影响相对较小的内需市场；此外，位于中游的存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期，为数字经济高质量发展提供支撑。因此，投资视野需要超越全球周期的短期波动，聚焦于中国半导体产业的“战略性突围”。建议牢牢把握“国产替代”这一核心矛盾，重点关注那些在关键环节实现技术突破、并已进入主流芯片制造供应链的国产设备与材料公司，它们是中国半导体产业自主可控战略的核心环节，其成长性与国产化进程紧密相连。 当前，存储市场正经历一轮显著的价格上涨周期。其核心驱动因素源于两方面：首先，AI时代下，多模态应用与企业级存储需求呈现爆发式增长；其次，主要存储原厂将产能优先分配给HBM等高利润产品，导致传统存储领域出现结构性供给紧张。受此影响，行业自2025年初以来供需关系持续偏紧，并在第三季度后加剧，推动NAND Flash、DDR4/DDR5等产品价格快速上涨。 受惠于AI数据中心需求爆发，AI服务器对存储需求猛增，美光2026财年Q1营收达到136.4亿美元，同比飙升57%，作为全球领先的存储器供应商，其业绩超预期标志着AI需求持续强劲。本轮存储芯片的涨价趋势展现出超预期的持续性，标志着存储行业已进入新一轮上行阶段，这主要由供给端的主动调控与需 求端的结构性复苏共同驱动。一方面，存储价格的持续上行，尤其是AI相关的高性能存储需求旺盛，使产业链相关企业有望直接受益。另一方面，价格上涨也可能逐步传导至消费电子供应链，推高智能手机、PC等终端的成本，对远期出货量构成潜在压力。综合来看，在当前的供需紧平衡格局下，预计此轮存储芯片的涨价动能在中短期内仍可能延续，建议对AI驱动下的存储周期与消费电子创新周期保持密切关注与审慎乐观。 三、行业要闻及重要公告 （一）TMT行业重要事件 1、AI存储需求猛增，美光2026财年Q1业绩飙升57% 12月17日，美国存储大厂美光科技公布2026财年第一季度财报（截止11月27日的三个月），受惠于AI数据中心需求爆发，AI服务器对HBM和DDR5强劲需求，美光在2026财年第一季度营收达到136.4亿美元，同比飙升57%，净利润达到52.4亿美元，去年同期34.69亿美元，同比增长49%。 美光科技公司是美国最大的存储器公司，也是全球领先的DRAM、NOR和NAND存储器供应商。随着AI基础建设热潮推升对晶片的庞大需求，近月来AI对HBM需求强劲，半导体供应持续吃紧。美光科技的芯片是数据中心服务器、个人电脑、智能手机和汽车等各种产品的基础组件。同时，它也是仅有的三大高带宽内存（HBM）芯片供应商之一，另外两家是来自韩国的SK海力士和三星电子。HBM芯片对于训练和部署生成式人工智能模型至关重要。在与投资者的电话会议上，美光首席执行官桑杰·梅赫罗特拉表示，他预计到2026年以后，存储器市场仍将保持紧张状态，并且在中期内，美光预计只能满足几个主要客户一半到三分之二的需求。 （资料来源：电子发烧友网） 2、手机芯片，进入2nm时代 日前，三星电子正式推出Exynos2600系统芯片，这是全球首款采用2纳米工艺打造的移动应用处理器。值得关注的是，三星电子已开始量产该新型芯片，并计划将其搭载于明年2月推出的旗舰智能手机GalaxyS26。。 三星电子称，Exynos 2600实现AI性能跨越式突破，搭载的强悍NPU令生 成式AI性能较前代提升113%，可运行更庞大、更多样的设备端AI模型，成就顶尖的设备端AI片上系统（SoC）。NPU架构的升级进一步优化生成式AI计算能效，降低功耗与延迟。得益于此，设备端AI任务（如智能图像编辑、AI助手功能）执行更迅捷高效。除性能提升外，通过首次在移动SoC中引入虚拟化安全防护与硬件级混合后量子密码（PQC）技术，实现ROM层级的未来级安全防护，强化设备端隐私保障。 （资料来源：券商中国） 3、本田中国工厂因半导体短缺面临停产减产 受全球半导体供应短缺影响，本田汽车宣布将对其在华及日本工厂的生产计划进行调整。据了解，本田与广汽集团的合资工厂将于12月29日起停产5天，以应对当前的芯片供应危机。 此次生产调整涉及本田在中国和日本的多家生产基地。除了中国工厂的停产计划外，日本本土工厂也将在2026年1月5日至6日期间停产两天，7日至9日的产量也将低于原定计划。虽然本田尚未公布具体受影响的日本工厂名单，但业内推测埼玉制作所和铃鹿制作所可能位列其中。 值得注意的是，这并非本田首次因半导体短缺而调整生产。此前在10月和11月，本田已经暂停了墨西哥工厂的生产，同时削减了美国和加拿大工厂的产量。当时的生产中断被归因于安世半导体受到出口管制的影响。本田方面表示，未来的生产计划将根据半导体供应情况实时调整。目前，尽管北美工厂的生产已恢复正常运转，但整个生产体系仍处于岌岌可危的状态。 （资料来源：维库电子市场网） （二）重要公告 1、拓荆科技：股东及董事、高级管理人员集中竞价减持股份结果