2026年电新行业投资策略20251212

2025年12月14日19:25 关键词 电力设备新能源高成长反内卷氢氨醇AIDC储能固态电池锂电风电光伏景气度预期招标产能材料需求价格政策容量电价 全文摘要 2026年电力设备新能源领域的投资策略聚焦“聚焦高成长，突围反内卷”，分为两大主赛道：高成长和反内卷。高成长领域重点关注氢氨醇、AIDC电源（含储能逻辑）、国内及国外储能、固态电池等细分领域；反内卷领域则侧重锂电、风电、光伏的投资。投资策略强调对景气度、预期及行业发展趋势的综合评估，特别关注市场预期、潜在催化剂及风险点，如政策变动、供给与需求的不确定性、贸易方面的不确定因素。 2026年电新行业投资策略-20251212_导读 2025年12月14日19:25 关键词 电力设备新能源高成长反内卷氢氨醇AIDC储能固态电池锂电风电光伏景气度预期招标产能材料需求价格政策容量电价 全文摘要 2026年电力设备新能源领域的投资策略聚焦“聚焦高成长，突围反内卷”，分为两大主赛道：高成长和反内卷。高成长领域重点关注氢氨醇、AIDC电源（含储能逻辑）、国内及国外储能、固态电池等细分领域；反内卷领域则侧重锂电、风电、光伏的投资。投资策略强调对景气度、预期及行业发展趋势的综合评估，特别关注市场预期、潜在催化剂及风险点，如政策变动、供给与需求的不确定性、贸易方面的不确定因素。建议投资者关注特定投资标的，并查阅相关报告获取更详细信息和深入分析。 章节速览 00:00 2026电力设备新能源投资策略：聚焦高成长与反内卷 2026年电力设备新能源投资策略聚焦于高成长与反内卷两大主题，高成长领域包括氢氨醇、AIDC电源、国内外储能及固态电池，反内卷则关注锂电、风电、光伏。当前电信板块表现良好，氢氨醇景气度高预期低，AIDC电源景气度与预期均高，国内外储能景气度不错但持续性有分歧，固态电池需关注产业落地。重点催化剂包括十五规划、欧盟碳关税及国际海事组织政策。 04:20新能源与储能技术发展及市场趋势分析 对话深入探讨了新能源领域，包括金风科技、机电、中国天楹等重点标的，以及固态变压器SST、储能技术、固态电池和锂电板块的市场前景。特别关注了海外储能需求、中美市场差异、乌克兰储能需求增长潜力及日韩供应链动态。同时，分析了AI泡沫、数据中心建设限制、锂矿投资回报期长等问题，强调了12月和1月市场动态对企业行为的影响，以及电动车需求端的不确定性。 09:07风电、光伏与锂电行业分析：需求与供给端的视角 对话深入分析了风电、光伏和锂电三大行业的市场状况，指出风电在海外特别是欧洲市场表现良好，国内盈利修复持续；光伏行业尽管面临需求端挑战，但供给端的反内卷已见成效，未来需关注收储规模及企业动态；锂电行业逻辑复杂，追踪指标多。整体来看，各行业均存在潜在风险与不确定性，投资者需持续观察市场动态。 12:08储能板块分析与容量电价政策探讨 对话深入分析了国内储能板块的现状与趋势，指出风股价差受经济增长和新能源装机影响，东部地区表现优于西部。强调电化学储能无法解决季节性问题，需依赖火电。讨论了容量电价政策转变，地方自主性增强，但补贴合理性与持续性存疑，甘肃政策被认为更为合理，考虑供需关系调整补贴。 16:32储能市场容量电价政策与未来趋势分析 对话探讨了未来容量电价政策的演变，包括地方性方案差异及行业规律遵循，预测27-30年间可能引入容量电价竞价及市场概念。同时，分析了储能经济模型、招标趋势及装机量预测，强调了宏观视角下电化学储能招标可能受 新型储能项目影响。海外储能需求也受到供应链与并网限制的影响，整体预估国内储能市场将持续增长。 19:19 AI数据中心与电力设备投资逻辑分析 讨论了AI数据中心建设、固态变压器、储能及电力设备厂商的投资逻辑，强调了供需变化对锂电板块的影响，特别是动力电池与储能电池的预期与实际需求可能存在的偏差，以及市场认知与价格波动的关系。 24:00固态电池与氢氨醇产业的降本逻辑与前景 讨论了固态电池的关键技术进展，如界面接触设备及硫化物材料降本逻辑，同时分析了氢氨醇产业的供需状况与成本挑战，指出产业链协同降本是未来趋势，特别是氢能板块的电、碳源、运输和销售环节的整合。预计明年金峰将实现氢氨醇的首次大规模出货，标志行业进入新阶段。 26:54风电与光伏行业前景分析 对话围绕风电和光伏两大新能源板块展开，重点分析了欧洲海风市场的持续成长性，以及国内风电需求和供给端的现状与未来趋势。指出风电因处理曲线优势，在新能源过剩背景下仍维持较好招标量，而光伏部分则简要提及。风电板块因其稳定的业绩和出口潜力被视为‘稳稳的幸福’，推荐关注大金重工等企业。光伏行业情况通过一张PPT概览。整体强调了风电板块的持续盈利能力和出口市场潜力，为投资者提供了行业视角和投资建议。 29:40光伏行业现状与未来投资逻辑分析 对话深入探讨了光伏行业反内卷进展，指出目前仅取得阶段性成果，需持续关注供给侧出清与需求端配合。未来投资应聚焦新逻辑，如BC电池、储能等领域的拓展，以及氢氨醇、AIDC电源等成长性板块。同时，风险提示涉及需求变数与贸易不确定性，强调长期方向不变，短期波动需警惕。 发言总结 发言人1 概述了电力设备新能源2026年的投资策略，强调策略应集中于高成长领域以突破内卷。投资逻辑围绕两大主赛道：一是高成长板块，重点关注氢氨醇、AIDC电源、国内外储能及固态电池等细分领域；二是反内卷板块，聚焦锂电、风电、光伏等传统领域。发言人指出，今年下半年，电信板块表现突出，市场资金有从电子AI转向的倾向。高成长板块，尤其是氢氨醇、AIDC电源、储能和固态电池，被认为具有较强的投资潜力。同时，风电、光伏等领域的投资机会与风险并存，强调政策与市场需求对投资决策的决定性作用。最后，发言人推荐关注金风科技、机电、中国天楹等标的，并强调投资策略需随市场变化和政策导向持续调整。 问答回顾 发言人1问：请简述电力设备新能源2026年的投资策略的主要方向是什么？在投资层面上，哪些细分领域表现较好或具有投资潜力？ 发言人1答：我们2026年的投资策略主要聚焦高成长和突围反内卷，整体投资逻辑分为两个主赛道。在高成长板块中，重点关注的细分领域包括氢氨醇、AIDC（特指AIDC电源部分）、国内外储能以及固态电池。反内卷板块则重点关注锂电、风电、光伏。在今年下半年，电信板块走势相对不错，部分原因是市场资金从电子AI领域转向该板块。具体到细分领域，氢氨醇、AIDC电源因其较好的短期成长性和反内卷效果而表现较好。此外，海外储能和固态电池也是值得关注的投资方向。 发言人1问：在锂电板块，当前的主要关注点是什么？ 发言人1答：在锂电板块，大家的核心关注点在于需求博弈，尤其是海外储能、今年和明年储能项目的增速问题，以及电动车购置税减半可能带来的需求影响。此外，六氟磷酸锂预期较高，隔膜、负极等环节虽已涨价但仍需较长时间的投资回报期，因此市场更倾向于关注锂矿资源。在锂矿资源方面，其对整个产业链的影响以及企业端的行为变化是12月、1月期间需要重点观察的点。 发言人1问：对于高成长板块中的各个细分领域，景气度和预期如何？ 发言人1答：在高成长板块中，氢氨醇的景气度相对较高且预期不低；AIDC电源景气度很高但预期也较高；海外储能虽分歧不大，但国内储能的持续性存在一定的不确定性，目前景气度不错但长期前景尚有分歧；固态电池虽然市场关注度高，尤其是全固态电池，但其能否维持到27年到28年的主题热度还需看相关产业落地情况。 发言人1问：在投资标的方面，有哪些公司或项目值得关注？ 发言人1答：在重点观察的项目中，金风科技、机电、中国天楹、阳光新能等公司，以及管网建设或布局氢氨醇设备的企业均值得关注。AIDC方面，北美AI泡沫破裂与否难以判断，但数据中心建设和电源接入限制等问题是预 期层面的关注点，推荐关注固态变压器SST的相关标的如阳光电源、金盘新特、四方盛红等。 发言人1问：对于海外市场，哪些地区或项目预期可能超预期？ 发言人1答：目前重点关注中东和乌克兰地区。中东地区由于光照时间长、SUE低等原因，对于储能需求较大；而乌克兰局势改善带动了对储能设备的需求，有望成为超预期的点。同时，日韩供应链也是需要关注的重点。 发言人1问：风电板块的景气度如何，以及其与锂电、光伏等板块的主要区别是什么？ 发言人1答：风电在海外市场景气度较高，尤其在欧洲地区，国内整机盈利修复在持续进行中，并且出口逻辑也较为清晰。虽然风电需求增速不如锂电，但在反对卷板块中，风电被认为是一个相对稳健的选择。其需求增速虽不如锂电，但两者存在一定的复杂性差异。 发言人1问：光伏行业供给侧反内卷的情况及未来关注点是什么？ 发言人1答：光伏行业供给侧已阶段性达到反内卷效果，近期市场上虽传出一些声音，但官方辟谣及硅料收储平台成立表明市场正在关注供给端的收储规模。若收储规模较大或有企业主动退出市场，将可能导致行业进入新的周期。此外，需求端是光伏行业被诟病的核心，预计26年全球光伏需求量可能在150至180G瓦之间，不及锂电和风电需求增速。 发言人1问：当前光伏行业的景气度和预期情况如何？潜在机会有哪些？ 发言人1答：目前光伏行业景气度较低，预期也相对悲观。然而，如果供给侧或需求侧出现超预期情况，如收储规模大、企业被收购或主动退出等信号，市场仍有机会。同时，关注具有BC逻辑、农机以及储能渠道优势的光伏企业，这些新增增量逻辑较为健康，且股价位置不高，是光伏板块值得关注的重点。 发言人1问：储能板块的关键跟踪指标和潜在风险有哪些？ 发言人1答：储能板块的关键跟踪指标包括国内储能项目的招标情况、产能排产以及风股价差等。风股价差受经济增长、负荷增长以及新能源装机量影响，不同地区因经济状况和新能源装机情况不同，风股价差表现各异。储能盈利可通过风股价差计算得出，但季节性问题需通过火电储能解决。此外，未来容量电价政策的变化将直接影响储能发展，不同地区的补贴政策存在差异，部分地区的补贴方案合理性及持续性存疑。随着行业发展，容量电价可能会出现竞价或容量市场概念，遵循电力市场发展规律。 发言人1问：储能项目的经济模型主要依赖哪些因素？ 发言人1答：储能项目的经济模型主要通过分母价差加上容量电价补贴来计算内部收益率（IR），在事权转移过程中表现不错。今年储能招标情况良好，尽管十月份环比有所下行，但整体量仍保持高位。不过，市场对储能招标持续性的判断更多基于动态情况下未来参数的变化，例如明年下半年及后年上半年可能有水蓄能和抽水蓄能项目的落地，这将影响电化学储能招标。 发言人1问：对于国内储能装机量的预测是怎样的？海外储能市场的情况如何？ 发言人1答：预计今年国内储能从装机角度落地大约150G瓦时，明年整体装机量有望达到250到300G瓦时。从招标角度看，每月大概有20到30G瓦时的电芯储能项目，如果考虑压缩空气储能或其他新型储能技术，总量会更多。因此，明年储能招标维持在300G瓦时以上是大概率事件。海外储能市场中，大厂对于装机意愿与实际装机存在错配状态，供应链限制及公用事业企业并网需求推动了缺电逻辑的演绎。例如，在北美地区，尽管各大厂预期装机量为30到40G瓦时，但受限于供应链和公用事业侧条件，实际装机量可能只有18到20G瓦时。在此背景下，固态氧化物电池、SOFC等技术受到关注，只要AI领域的泡沫不破裂，这些标的都是重点投资方向。 发言人1问：在储能设备投资方面有哪些关键点？ 发言人1答：固态变压器是值得关注的投资领域，各大厂和电力设备公司都在寻求进入大厂供应链，参与研发阶段投资。预计快则2026年下半年，慢则2027、2028年会有产品兑现。此外，关注动力电池和储能电池的实际需求表现，尤其是如果动力电池增速不如预期，而储能电池表现较好，可能导致供应链从紧到偏紧的变化。 发言人1问：关于锂电板块，需要重点关注哪些方面？ 发言人1答：当前应重点关注动力电池板块，因为市场原先预计2026年的增速较高，但如果实际增速放缓5个百