聚焦高成长突围反内卷2026年电新行业投资策略20251212

2025年12月14日19:24 关键词 高成长反内卷氢氨醇AIDC电源储能固态电池景气度预期锂电风电光伏电信板块十五规划AI泡沫阳光电源金盘新特四方盛红中东乌克兰阳光德业 全文摘要 报告聚焦电力设备与新能源领域2026年投资策略，两大主赛道为高成长与反内卷。高成长领域涵盖氢氨醇、AIDC电源、国内外储能及固态电池，反内卷领域则聚焦锂电、风电、光伏。市场对电信板块表现乐观，资金或转向电力设备新能源。 聚焦高成长，突围反内卷——2026年电新行业投资策略-20251212_导读 2025年12月14日19:24 关键词 高成长反内卷氢氨醇AIDC电源储能固态电池景气度预期锂电风电光伏电信板块十五规划AI泡沫阳光电源金盘新特四方盛红中东乌克兰阳光德业 全文摘要 报告聚焦电力设备与新能源领域2026年投资策略，两大主赛道为高成长与反内卷。高成长领域涵盖氢氨醇、AIDC电源、国内外储能及固态电池，反内卷领域则聚焦锂电、风电、光伏。市场对电信板块表现乐观，资金或转向电力设备新能源。强调关注景气度与预期，特别看好氢氨醇、AIDC电源和海外储能。锂电、风电、光伏及储能、固态电池等细分领域前景广阔，但也提醒需求端不确定性带来的风险。最后，建议关注政策进展、市场认知及供需动态，为投资提供指导。 章节速览 00:00 2026电力设备新能源投资策略：聚焦高成长与反内卷 汇报了电力设备新能源行业2026年投资策略，强调高成长赛道如氢氨醇、AIDC电源、国内外储能及固态电池，同时指出锂电、风电、光伏需关注反内卷策略，旨在突围市场挑战。 01:08电信板块投资分析与未来趋势展望 电信板块下半年表现良好，资金从电子AI转向，关注景气度延续与预期平衡。AIDC电源景气度高，储能海外分歧小，国内招标乐观但持续性待观察。固态电池作为长期主题，需关注产业落地与降本增效。 03:20氢氨醇板块投资与政策催化剂分析 对话围绕氢氨醇板块的投资机会展开，重点讨论了明年年初的十五规划、欧盟参观税及国际海事组织投票等政策催化剂。当前，该板块景气度高，预期较低，推荐关注涉及管网建设和氢氨醇设备布局的企业。同时，提及了AIDC领域的北美的AI泡沫讨论。 05:06 AI应用资本炒作与数据中心建设矛盾分析 对话探讨了AI应用在资本市场的炒作与实际兑现情况，以及大厂资本开支变化对泡沫判断的影响。北美数据中心建设受限于电力供应，形成预期与现实的矛盾。推荐关注固态变压器SST相关标的，如阳光电源等。中东与乌克兰储能市场潜力大，日韩供应链值得关注。锂电板块需求博弈成为核心关注点。 07:59锂电板块需求博弈与市场预期分析 对话核心围绕锂电板块的需求博弈展开，特别是对海外储能、国内储能招标及电动车需求的担忧。尽管市场对电动车购置税减半及近期销量下滑有所顾虑，但反内卷逻辑和企业价格上涨为部分环节提供了弹性。市场高度关注隔膜等环节，尽管其回报期较长，但锂矿成为重点关注对象。企业端行为及需求预期需在年末年初重点观察。 09:20风电与锂电行业景气度分析及市场反应 风电行业在国内外市场表现稳定，尤其是欧洲市场的警示度较高，国内整机盈利修复持续，出口逻辑清晰。相比之下，锂电行业虽排序领先，但逻辑复杂，追踪指标多。光伏行业在反内卷方面取得阶段性效果，近期市场出现 不同声音，官方辟谣后，12月9日成立收储平台，反映市场动态调整。 10:15光伏行业供需分析与市场预期探讨 对话深入分析了光伏行业的需求端与供给端情况，指出需求端未见显著增长，预测2026年装机量可能在150至180GW之间。同时，讨论了企业行为信号对行业周期的影响，以及光伏企业转向储能等新领域的渠道优势。整体上，光伏行业面临警惕度与预期较低的现状，但供给侧和需求侧的超预期变化可能带来市场机会。 11:37光伏板块投资逻辑与风险分析 对话深入探讨了光伏板块的投资逻辑，强调了新增增量逻辑的重要性及股价位置优势，梳理了推荐标的。同时，指出了需持续观察的跟踪指标和潜在风险，提醒在市场热度高时不应忽视客观存在的风险因素，最后简要汇报了细分板块要点。 12:38储能板块分析：峰谷电价差与经济增长的关系 讨论了储能板块的两个关键层面，即国内储能招标和锂电排产，以及政策影响下的分股股价差。强调了峰谷电价差受经济增长和负荷增长影响，指出新能源超装导致股电价低，而经济较好的地区如山东，峰谷价差更高。提及季节性差异对电化学储能的限制，并建议关注经济增长和复合对未来趋势的影响。 14:35新能源与储能对电价差影响分析 讨论了新能源装机降速对股电价形成的影响，指出未来电价差变化更多取决于负荷增长。同时，分析了国内储能招标增多对风股价差周转的推动作用，提出需从电力系统综合角度分析问题。静态模型显示，分股价差在0.2元到0.4元之间，且有成交量支持。 15:29容量电价政策与储能行业发展趋势分析 讨论了容量电价政策转变及其对储能行业的影响，指出地方政策风险偏好高，部分省份补贴政策合理性存疑。甘肃的补贴政策考虑了供需关系，较为合理。预计未来将引入容量竞价和容量市场，行业将遵循发达国家路径发展。储能招标情况良好，但需关注参数动态变化对招标持续性的影响。2023年国内储能装机量预计达150GW，2024年有望达250-300GW。 18:57储能与AIDC：全球电力设备投资新逻辑 对话探讨了全球储能需求与AI数据中心（AIDC）电力架构的发展趋势，指出国内储能招标预计维持高位，海外大厂装机意愿受供应链和公用事业限制，形成错配状态，燃气轮机和固态氧化物燃料电池等技术前景看好。AIDC方面，固态变压器成为关注焦点，其供应链进入和研发合作是关键。未来投资逻辑需关注产品兑现能力和供应链参与度，推荐关注储能、电力设备及SHST相关领域。 21:59锂电行业供需逻辑与价格波动分析 对话深入探讨了锂电行业中的动力电池和储能电池需求预测，指出动力电池增速下调可能影响整体需求，而储能电池市场预期较高需平衡。锂矿价格受供需影响，当前低于预期，但旺季需求超预期可能引发价格波动。固态电池进展需关注大厂招标及关键设备、材料如硫化物电解质等的发展。 24:47氢氨醇产业趋势与成本分析 对话探讨了氢氨醇产业的未来趋势，指出到2030年需求可能达到1000万吨，而当前供给仅为10万吨。行业正面临成本挑战，灰氢成本约2500元，绿氢成本更高。政策推动下，产业链协同降本成为关键。明年将有10万吨氢氨醇出货，标志着产业发展的重要一步。 27:26欧洲海风与封殿新能源：成长性与投资逻辑 对话讨论了欧洲海风和封殿新能源板块的投资逻辑，强调其成长性的延续性和市场认可度，指出封殿新能源在处理曲线、招标及盈利修复方面的优势，以及整机出口的潜力，认为该板块具备稳定的投资价值。 30:01光伏行业现状与未来投资逻辑分析 对话探讨了光伏行业的需求与供给现状，指出当前价格为阶段性成果，未来需持续关注市场信号。光伏企业正探索第二增长曲线及新领域，如BC电池与储能，这些新逻辑为投资提供了机会。尽管需求端不乐观，但供给端表现良好，整体投资逻辑仍值得看好。 31:48光伏板块投资分析与风险提示 对话围绕光伏板块的投资价值展开，强调了长期趋势优于短期波动，特别指出氢氨醇AIDC电源、储能、锂电固态电池等领域的投资机会。同时，风险主要源自需求的不确定性，包括市场对新型电力系统理解的差异和海外数据追踪的不一致。建议投资者关注政策进展，尤其是反内权动态，并参考详细研究报告获取更深入分析。 发言总结 发言人1 他，光大建新首席分析师殷中枢，感谢万德邀请，报告了2026年电力设备新能源的投资策略，主题为“聚焦高成长，突围反内卷”。投资策略分为两大主赛道：高成长与反内卷。高成长板块重点关注氢氨醇、AIDC电源、国内外储能、固态电池；反内卷板块则重点关注锂电、风电、光伏。发言人强调了景气度和预期的重要性，指出氢氨醇、AIDC电源和储能可能是相对较好的投资方向。同时，讨论了锂电、风电、光伏等板块的市场预期和潜在风险，强调了对新技术如固态电池的关注。最后，发言人鼓励投资者关注具体公司和市场动态，以制定有效的投资策略。 问答回顾 发言人1问：投资策略方面，近期有什么新的动态或趋势吗？ 发言人1答：今年下半年，电信板块走势相对不错，市场资金有从电子AI方向转向我们这个领域的现象。同时，部分细分领域的短期成长性表现较好，且反内卷效应初步实现，因此板块整体有行情。 发言人1问：在高成长板块中，您认为哪些细分领域是重点关注的？ 发言人1答：在高成长板块，我们重点关注四个细分领域：氢氨醇、AIDC（特指AIDC电源中的储能逻辑）、国内外储能以及固态电池。 未知发言人问：对于反内卷板块，有哪些关键领域需要关注？ 未知发言人答：在反内卷板块，锂电、风电、光伏是我们需要重点关注的领域。 未知发言人问：在景气度和预期平衡的角度，哪些投资标的相对较好？ 发言人1答：在景气度和预期平衡考虑下，氢氨醇可能是相对较好的选择，因为它在景气度高且预期不低。此外，海外储能和固态电池也是值得关注的方向，但国内储能的持续性存在一定的分歧，景气度在当前阶段不错，但未来有不确定性。 发言人1问：对于明年的市场预期，有哪些重要的催化因素？ 答：明年年初的十五规划落地、欧盟参观税预期、以及国际海组织关于绿色燃料政策的投票结果，这些都可能是影响市场的重要催化因素。 发言人1问：在高成长板块中，有哪些具体的投资标的值得关注？ 未知发言人答：从具体投资标的来看，金峰科技机电、中国天楹、嘉泽新能等可以作为关注对象，同时管网建设和氢氨纯设备布局的相关企业也值得关注。 发言人1问：对于AIDC领域，目前市场上的讨论焦点是什么？ 发言人1答：目前市场上热议的是北美AI泡沫的程度，以及海外大厂资本开支的变化，这对于判断AI领域的泡沫破裂与否具有重要参考价值。 发言人1问：储能方面，有哪些具体市场或区域是值得关注的？ 发言人1答：中东和乌克兰地区在储能方面预期较低，但中东由于光照时间长、LSUE低，有较大储能需求；乌克兰因俄乌局势改善也有潜在的储能需求。此外，日韩供应链也是值得关注的重点。 发言人1问：锂电板块目前的核心关注点是什么？ 发言人1答：锂电板块目前的核心关注点在于博弈需求，尤其是海外储能需求相对稳定，而国内储能招标增速问题以及电动车购置税减半等因素带来的需求变化值得关注。同时，锂矿资源及其相关环节的供需状况和企业行为也是关键观察点。 未知发言人问：风电在海外市场的表现如何，尤其是欧洲的情况？ 未知发言人答：欧洲风电市场的警示度很高，整体表现稳定。 发言人1问：国内整机企业的盈利修复情况如何？出口方面有没有问题？ 发言人1答：国内整机企业的盈利修复在持续进行中，出口逻辑也不存在任何问题。 发言人1问：风电与锂电在景气度上的比较如何？ 发言人1答：风电需求增速不如锂电，通常排序上会排在锂电后面。锂电逻辑复杂，追踪指标较多。 未知发言人问：对于光伏板块未来需要关注的重点是什么？ 未知发言人答：重点应关注收储规模以及企业初期被收购或退出的信号，这将影响供给端，并关注2026年需求端可能达到的150到180G瓦量级。 未知发言人问：光伏行业近期有哪些动态，市场对其预期如何？ 未知发言人答：光伏行业经历了一段时间的反内卷阶段，市场警惕度和预期较低。但如果有供给侧或需求侧的超预期情况出现，市场仍有机会。 发言人1问：光伏行业的增量逻辑及股价位置如何？ 发言人1答：光伏行业新增增量逻辑清晰，股价位置较低，因此具有一定的投资价值。 发言人1问：储能板块的主要追踪指标和潜在风险有哪些？ 未知发言人答：储能板块关注国内储能项目的招标情况、锂电排产等直接指标，以及风股价差反映的经济增长和负荷增长情况。同时要注意季节性差异和未来经济增长趋势变化带来的风险。 未知发言人问：容量电价政策的核心内容及其对未来趋势的看法？ 未知发言人答：容量电价政策的核心在于