新能源与公用事业行业2026年展望行业反内卷之下多晶硅初见曙光大储需求超预期20251216

关键词 新能源光伏储能运营商政策装机1360号文136号文风电硅片电池片组件出口增长12月传统旺季分布式高质量发展信用装机同比增长 全文摘要 新能源行业专家与同事讨论了2026年的行业展望，特别关注光伏产业、储能、运营商及光伏玻璃和电池片四个子板块。过去半年，光伏产业虽受政策影响有所恢复，但仍低于前期水平，国家能源局1360号文推动了新能源发展，目标是至2030年满足新增新能源销量需求。讨论强调，行业面临价格波动、成本上升和盈利挑战，但政策支持对长期发展持积极态度。 【新能源与公用事业行业– 2026年展望】行业“反内卷”之下多晶硅初见曙光，大储需求超预期-20251216_导读 2025年12月17日09:55 关键词 新能源光伏储能运营商政策装机1360号文136号文风电硅片电池片组件出口增长12月传统旺季分布式高质量发展信用装机同比增长 全文摘要 新能源行业专家与同事讨论了2026年的行业展望，特别关注光伏产业、储能、运营商及光伏玻璃和电池片四个子板块。过去半年，光伏产业虽受政策影响有所恢复，但仍低于前期水平，国家能源局1360号文推动了新能源发展，目标是至2030年满足新增新能源销量需求。讨论强调，行业面临价格波动、成本上升和盈利挑战，但政策支持对长期发展持积极态度。光伏玻璃和电池片市场情况被提及，储能与运营商板块的未来也被讨论。最后，提出了对未来新能源行业发展的具体建议及选股策略，旨在促进行业的稳健增长。 章节速览 00:00 2026年新能源行业展望：四大子板块发展趋势 对话讨论了新能源行业2026年的展望，重点分析了四个子板块的发展顺序：首先看好鲍新规，其次是裂变器与储能，接着是运营商，最后是光伏玻璃及电池片。提及了光伏产业随政策修复但仍低于近年净值，建议投资者关注运营商分红政策。国家能源局发布的1360号文旨在促进新能源高质量发展，目标是到2030年满足每年新增200GWh以上的新能源需求，长远规划至2035年建成高比例新能源电力系统。 03:53新能源项目市场化改革与政策影响分析 136号文推动新能源项目市场化交易，特别是6月后增量项目需参与市场竞价，影响光伏风电电价，促成长期购电协议稳定收益。政策释放积极信号，奠定未来五年发展基础，提前释放部分需求。光伏项目受政策推动，6月前迎来大规模建设。 06:19 2023年光伏行业国内外市场动态与政策影响 2023年前九个月，中国内地新增光伏装机量接近245GW，同比增长显著，尤其5月新增装机93GW创历史新高。预计四季度，尤其是12月，光伏装机量增长将回归常态。海外需求稳健增长，硅片与电池片出口量分别增长28%和72%，总出口量达308GW，同比增长16%。中国光伏产品出口面临贸易壁垒，但凭借成本优势，短期内仍具竞争力。政策优化出口退税，预期2025年全球光伏需求将达585GW，同比增长10%。 09:28 2025-2026年风电行业装机容量预测与市场趋势分析 2025年风电行业装机容量预计创历史新高，同比增长24%，达到98GW，其中陆上风电占13GW，海上风电6GW。2026年，尽管面临政策调整，如136号文对项目回报的影响，预计装机容量仍同比增长11%，达110GW。上半年装机增速强劲，下半年则较为平缓，全年规模有望创新高。经济单位投标均价温和上升，保障了行业利润。 14:09运营商补贴回款加速与新能源发展展望 2025年运营商补贴回款明显加快，特别是从7月开始，新能源运营商回款速度提升，这与十四五计划的收款年目标相关。政府考虑企业现金流压力，补贴回款加速有助于改善盈利稳定性。短期内，运营商需在电力交易和限电方 面与电网公司协商，以提高利用小时数。长期看，运营商盈利稳定性需进一步改善，但股息率表现稳定。中国电力计划重组水电资产，龙源电力推进A股市场自贷计划，同安电力明确新能源业务独立上市，这些发展计划将影响运营商未来表现。 19:39光伏行业盈利改善与政策影响分析 对话探讨了光伏行业通过自律减产和政策调整实现盈利改善的现状与未来趋势。上游企业因集中度高和技术进步，盈利显著提升；下游企业则面临需求和成本压力，盈利压缩。行业自律和政策导向对稳定供应链、提升效率至关重要。尽管龙头企业的成本优势和政策支持有望保持盈利稳定，但整体行业利润率难以恢复至产能过剩前水平，二三线企业或将长期处于微利或亏损状态。 24:15多晶硅行业产能过剩与政策调控分析 对话讨论了多晶硅行业面临的产能过剩问题，指出政府通过不得低于成本销售等政策推动价格上涨，但多数企业仍处于亏损状态。近期发布的能耗标准新版征求意见稿大幅收紧，预计推动中国多晶硅有效产能从350万吨降至240万吨，减少31%，虽仍超出2026年需求60%，但过剩幅度将大幅降低。 26:40多晶硅行业产能调整与颗粒硅成本优势分析 多晶硅行业在经历价格大涨后产量激增，龙头企业提出产能收购方案以平衡供需，预计2026年实施后价格将回升。同时，颗粒硅技术的成本优势显著，预计未来将实现售价溢价，盈利优势扩大。 30:40全球逆变器与储能系统需求爆发及市场分析 对话探讨了全球逆变器和储能系统市场的显著增长，尤其在欧洲、澳洲及新兴市场如非洲、亚太地区表现突出。欧洲需求受高风光渗透率和电网改建成本推动，澳洲因补贴政策出口激增。储能系统成本下降及经济性提高是关键驱动因素，预计2026年全球储能系统出货量将持续增长，AI数据中心对储能需求亦将显著增加。 35:40光伏玻璃行业库存与价格波动分析 光玻璃行业因龙头减产和客户预期导致三季度库存快速下降，价格回升，但四季度库存反弹，价格下跌，影响盈利。BC电池技术因高效率和海外市场高溢价，龙头公司业绩改善预期强烈，但短期交付压力存在。行业产能过剩，海外产能建设增加，预计长期压制产品价格。政府可能出台政策支持高效技术，下游企业亏损压力下有望加速产能调整。 40:14新能源行业现状与投资策略分析 对话深入探讨了新能源行业各环节的现状与未来趋势，强调了政策对行业发展的推动作用，以及投资者在当前市场环境下布局的良机。重点分析了光伏产业链、储能需求、运营商板块的投资价值，特别指出多金硅环节的显著优势和地面储能的超预期增长。同时，建议关注中国电力和华润电力等股息率高的运营商，以及爱学股份等拥有独家技术的光伏玻璃企业。整体策略围绕政策预期、成本效益和市场潜力展开，旨在为投资者提供全面的行业洞察和投资指导。 思维导图 发言总结 发言人1 他郑明康在兆云国际展望报告讲解会上，代表新能源行业，与同事文浩共同介绍了2026年新能源行业的展望。郑明康首先概述了对行业四个子板块的看好顺序，包括新规、裂变器与储能、运营商，以及光伏玻璃和电池片。他强调，尽管过去半年光伏产业受政策影响有所恢复，但仍低于历史净值，对政策进一步推进保持乐观。郑明康提到，新能源运营商板块受到上半年业绩不佳的影响，建议关注公司的分红政策可见性。国家能源局发布的指导意见强调了新能源发展的促进与调控，目标是到2030年满足全国新增大容量新能源需求。他还讨论了光伏产业链的各个环节，包括多晶硅、逆变器和储能系统等的当前状况和未来趋势，特别强调了对高效电池技术（BC电池）的看好，以及在储能和数据中心应用领域的增长前景。总结来说，郑明康对新能源行业的长期发展持乐观态度，认为尽管短期内存在挑战，但政府的支持政策、市场需求的增加以及行业技术的进步将为行业发展带来稳定增长。 要点回顾 在新能源行业2026年的展望中，你们最看好的几个子板块是什么？ 发言人1：我们最看好的子板块依次是鲍新规、裂变器与储能、运营商，以及光伏玻璃和电池片。 光伏产业近期的情况如何，政策方面有什么展望吗？ 未知发言人：过去半年光伏产业受到政策影响有所修复，但整体表现低于近几年平均水平。我们看好下半年政策会进一步推进，并且在955规划的重要时间节点上，国家能源局发布了促进新能源发展的最新指导意见，旨在完善新能源接入举措、优化系统调控，并确保大规模新能源发展的同时实现高质量落地。目标是到2030年满足全国新增约200多G瓦以上的新能源合理销量需求，而中长期目标是到三五年适配高比例新能源新型电力系统的建成。 对于新能源运营商而言，今年有哪些重大政策变化及其影响？ 发言人1：今年上半年出台的136号文深化了上网电价市场化改革，提出增量新能源项目需参与电力市场交易，这将拉低总体电价水平，使得新能源运营商与用户签订长期购电协议，稳定收益预期。此外，文件还提到促进新能源高质量发展的具体措施，例如工商业分布式光伏发电的建设管理方法，鼓励全额上网模式，推动了今年光伏项目需求的提前释放。 今年光伏行业的新增装机量表现如何？海外需求情况怎样？ 发言人1：今年前九个月内地新增光伏装机接近245G瓦，同比大幅度上涨，其中五月份新增装机量达到约93G瓦的历史高位。尽管预计四季度新增装机量可能不会显著超出往年，但海外需求稳健增长，光伏硅片、电池片及组件出口量均实现同比增加，尤其是硅片和电池片出口量增长突出。同时，中国光伏产品在全球市场的竞争力仍较强，尤其是在成本优势方面，但国际贸易壁垒也在逐步提高，尤其是在印度、土耳其和美国等国家。 对于风电行业来说，受到136号文的影响，今年的市场表现如何？ 未知发言人：今年上半年风电行业受益于136号文的实施，总体业绩增长非常强劲，陆上和海上风电装机增速均达到一倍甚至两倍的增长。进入下半年后，7月至10月间风电装机增量增速有所放宽，但因退税政策调整等因素，9月和10月出现了短期调整后的小幅回升。预计今年12月传统旺季风电装机量会有所增长，但仍可能低于2023年和2024年的水平。 今年全国的信用装机预计会达到什么水平？ 发言人1：我们预计今年全国的信用装机将达到25年的峰值，同比增长24%，预计达到98个G瓦，非常接近100G瓦。 一重和海峰在其中的占比是多少？ 发言人1：一重在25年的贡献是13个G瓦，而海峰则大约为6个G瓦。 对于2026年的装机规模有何预期？ 未知发言人：预计2026年的装机季节会维持稳步增长的趋势，考虑今年前九个月公开招标量高位运行，突破100个G瓦，这为2026年的总体装机规模提供了保障。预计2026年内地的信用状态容量同比上升11%，达到110个G瓦，其中考虑的因素包括增量项目的收益率及136号文政策后对项目回报的影响。 在当前形势下，供电方面的增长态势如何？ 未知发言人：在需求相对稳定的情况下，可以看出供电方面的增长态势是比较有把握的。 对于运营商而言，2025年最大的惊喜是什么？ 未知发言人：2025年最大的惊喜在于补贴回款明显加快发放，特别是从今年7月份开始，很多新能源运营商陆续收到了比上半年更快的回款。 对于2025年运营商面临的具体挑战有哪些？在股息率方面，2025年对于运营商有何展望？ 未知发言人：挑战包括收入同比增长与成本管理的问题，尤其是面对个别公司和项目的限电率同比上升的情况。此外，下半年运营商需要加大在电力交易和管理上的投入，与电网公司协商以期改善利用小时数，从而提高盈利稳定性。尽管存在不确定性，但股息率在2025年仍是一个较为有保障的情况，特别是经过过去两年分红的提高，预计明年三月份公布全年业绩时，股息比例有机会进一步提升。 对于各运营商的发展计划有何了解？ 发言人1：中国电力短期内将焦点放在水电资产重组上，准备将水电资产打包至A股公司平台发展，并有资产注入计划；龙源电力暂无急需注入资产，但宣布了在A股市场募资51亿元的计划，有助于降低负债率；同安电力则明确推进新能源业务在深圳上市，预计明年会有比较确定的进展。 光伏行业自律机制的作用是什么？市场是否还需要这种自律机制？ 未知发言人：我们认为这种自律机制符合市场化原则，为后续更严格的政策落地提供缓冲时间，并通过改善上游盈利来促使整个行业的盈利好转。市场对此类自律机制的需求非常大，因为它能避免产品价格上涨导致产能过剩，阻碍行业进一步发展。 光伏行业当前