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2025年工业硅和多晶硅价格走势呈现“V型”反转。工业硅价格在上半年持续下跌,下半年随成本抬升和需求改善而反弹;多晶硅价格则先下跌后大幅上涨,受反内卷政策预期和行业自律减产推动。
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2026年工业硅供应预计保持增长,产量约475万吨,主要来自多晶硅企业向上游延伸的一体化项目。需求端,光伏装机增速放缓,有机硅需求受地产拖累,铝合金和出口需求保持刚需。
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多晶硅环节政策预期逐步落地,平台公司将实施自律限产/限售,预计2026年供应端缩减至125-130万吨。需求端,光伏装机在二、四季度改善,有机硅需求受地产回暖节奏影响。
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工业硅-多晶硅产业链利润将重分配,多晶硅限产将利空工业硅需求,利润逐步向多晶硅转移。建议关注“多多晶硅、空工业硅”的跨品种套利策略。
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预计2026年工业硅期货运行区间7000-10000元/吨,多晶硅期货运行区间50000-80000元/吨。单边策略上,工业硅可逢高做空,多晶硅可低多操作。