2026年证券行业展望
2025年券商板块表现与分化
- 2025年券商板块经历三阶段变化：下跌、上涨及震荡下跌。
- A股与H股表现分化，个股分化明显，广发证券等表现优异，民生证券等表现不佳。
2026年证券行业展望关键点
- 资金入市：中长期资金、公募基金、保险资金及居民资金持续入市，市场成交中枢维持高位。
- 业务展望：资产管理业务成交活跃，经济业务收入显著修复，财富管理渠道线上化和AI化趋势明显。
- 资管业务：券商资管收入预计下降，需转型主动管理，公募基金行业进入高质量发展阶段。
- 权益投资：权益自营重要性提升，固收投资规模稳定，直投另类表现优异。
- 港股市场：互联互通加深，IPO趋势扩张，资金占比提升。
- 投行业务：A股市场IQ规模修复，投行净收入同比修复，直接融资比重提升。
- 国际业务与数字资产：头部券商国际业务增长显著，数字资产领域布局加速。
- 行业趋势：集中度提升，头部券商强者恒强，央企和国企主导，并购重组成为主线。
2026年证券行业盈利预测与选股建议
- 预计2026年行业净利润增速约50%，净利润可达2500亿，同比增长10-20%。
- 推荐春季配置，关注国海通、华夏证券等个股，以及港股中金公司H股。
2026年保险行业策略：寿险价值重估
- 2025年保险板块表现亮眼，港股保险股超额收益显著，新华保险涨幅突出。
- 保险行业转型，分红险角色转变，投资收益对盈利影响显著。
- 权益仓位提升推动投资收益增长，头部保险公司集中趋势加强。
- 保险股估值处于历史较低水平，具备修复潜力，建议关注中国太保、中国平安等。
2026年银行与房地产行业投资策略
- 银行板块整体配置逻辑，看好中长线投资收益机会，推荐关注资产扩表动能强劲、与地方政府强绑定的银行。
- 房地产行业政策稳健，建议关注物业、商业地产、稳定现金流房企和二手房中介行业。
2025年房地产市场分析
- 2025年房地产市场调整，高线城市呈现结构性机会。
- 10月份百城资金收益率平均为2.7%，同比提升6.8%，18%的城市租金收益率超过3%。
- 预计明年房价跌幅5%-10%，国债利率可能跌10-20BP，房地产投资、新开工和竣工面积跌幅收窄。
- 政策方面，房贷利率可能下调，限购可能放松，聚焦存量房收储。
