港股食饮年度投资策略曙光乍现枯木逢春20251218

报告提出2026年港股投资策略聚焦三个方向：

1. 乳业上下游弹性机会：在消费整体疲软背景下，乳业上下游受益于价格拐点及消费政策支持，存在投资弹性。上游原奶价格有望进入拐点，利好牧场公司利润提升；下游乳制品行业竞争趋缓，头部企业市场集中度有望提升。中长期看，乳业深加工启动将带来新的增长空间。
2. CPI与PPI向好趋势下的超额收益：关注CPI和PPI向好趋势下，头部食品企业可能获得超额收益。引用日本经验，在CPI和PPI双向好转阶段，头部公司在啤酒、调味品、乳制品、休闲食品等领域取得了超额收益。提价能力对股价有正面影响，建议关注具备长期配置价值的高股息港股标的。
3. 高股息港股食品龙头配置：推荐具有长期配置价值的高股息港股食品龙头，强调其稳定的高分红和经营现金流为投资者带来长期回报。港股食品龙头通常具有高成熟度、稳定的资本开支及良好的分红记录，适合作为理想的投资底仓。

报告建议根据上述三条主线进行投资布局，并推荐具体标的如悠然牧业、现代牧业、蒙牛乳业、卫龙美味、华润饮料、富丰集团等。整体策略旨在把握行业趋势，实现长期稳定回报。