农林牧渔行业周报：年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡存栏高位淘鸡延续

农林牧渔2025年12月21日 投资评级：看好（维持）行业走势图 ——行业周报 陈雪丽（分析师）chenxueli@kysec.cn证书编号：S0790520030001 王高展（分析师）wanggaozhan@kysec.cn证书编号：S0790525070003 周观察：年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡存栏高位淘鸡延续 冬至备货已过猪价仍有支撑，年前旺季猪价中枢或保持上移。据涌益咨询，截至2025年12月21日，全国生猪均价11.41元/公斤，周环比-0.15元/公斤，同比-3.71元/公斤，涌益样本生猪屠宰量高于2023年同期。截至2025年12月18日，涌益样本生猪出栏均重130.18公斤/头，周环比+0.55公斤/头，同比-0.09公斤/头，低于2024年同期，其中集团出栏均重124.56公斤/头，周环比-0.07公斤/头，散户出栏均重148.17公斤/头，周环比+2.17公斤/头，散户加速卖猪，出栏占比升至23.80%，周环比+0.40pct。150kg肥猪较120kg标猪溢价0.50元/公斤，周环比持平。当前时点，冬至备货行情已过，散户悲观超卖叠加非瘟点状抬头背景下猪价仍有支撑。据饲料工业协会，2025年11月全国工业饲料产量2873万吨，环比减少1.2%，饲料产量下降亦反映生猪供给收缩态势。年前旺季猪肉供给或偏紧，预计年前猪价中枢保持上移。 相关研究报告 《腌腊渐入旺季支撑猪价上行，犊牛价格上行 彰显牛周期景气—行业周报》-2025.12.14 《集团年度计划完成压力或偏小但散户大猪出栏压力偏大，行业能繁去化延续—行业周报》-2025.12.7 《年末猪价存在供需双重支撑，牛周期景气持续性或超预期—行业周报》-2025.11.3010 春节行情预期犹在，蛋鸡存栏高位淘鸡仍未到位。据My steel，2025年11月我国蛋鸡存栏13.07亿只，月环比-0.31%，同比+8.46%，仍处相对高位。截至2025年12月19日，行业淘汰鸡日龄488天，仍未达到超淘触底状态。淘汰鸡均价4.1元/斤，较11月同期+2.50%，鸡蛋均价3.07元/斤，较11月同期+7.34%。行业目前对春节行情仍有预期背景下，行业淘鸡节奏放缓，年后鸡蛋价格或仍低迷，淘鸡延续。 周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 生猪及仔猪均陷亏损，叠加政策疫病多因素催化，生猪去化或加速。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 本周市场表现（12.15-12.19）：农业跑赢大盘0.84个百分点 本周上证指数上涨0.03%，农业指数上涨0.87%，跑赢大盘0.84个百分点。子板 块来 看， 种植 板块领涨 。个 股来 看， 众兴菌业 （+18.42%）、西 部牧业（+14.64%）、西王食品（+13.84%）领涨。 本周价格跟踪（12.15-12.19）：本周对虾等农产品价格环比上涨 12月19日全国外三元生猪均价为11.58元/kg，较上周上涨0.10元/kg；仔猪均价为19.02元/kg，较上周下跌0.02元/kg；白条肉均价15.85元/kg。 风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 目录 1、周观察：年前猪价存在供需双重支撑，蛋鸡存栏高位淘鸡延续..........................................................................................32、周观点：生猪养殖亏损去化或加速，宠物板块国货崛起逻辑持续强化..............................................................................43、本周市场表现（12.15-12.19）：农业跑赢大盘0.84个百分点..............................................................................................54、本周重点新闻（12.15-12.19）：商务部：自2025年12月17日起对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税。................................................................................................................................................................................................65、本周价格跟踪（12.15-12.19）：本周对虾等农产品价格环比上涨.......................................................................................76、主要肉类进口量........................................................................................................................................................................107、饲料产量...................................................................................................................................................................................118、风险提示...................................................................................................................................................................................11 图表目录 图1：年末猪价存在供需双重支撑(元/公斤).................................................................................................................................3图2：涌益样本生猪屠宰量略高于2023年同期（万头）...........................................................................................................3图3：行业出栏均重周环比上行（公斤/头）...............................................................................................................................3图4：行业散户生猪出栏均重偏高（公斤/头）...........................................................................................................................3图5：2025年11月我国蛋鸡存栏13.07亿只...............................................................................................................................4图6：行业淘汰鸡日龄488天，仍未达到超淘触底状态.............................................................................................................4图7：淘汰鸡均价4.1元/斤，较11月同期+2.50%......................................................................................................................4图8：鸡蛋均价3.07元/斤，较11月同期+7.34%........................................................................................................................4图9：本周农业指数上涨0.87%（%）..........................................................................................................................................5图10：本周农业指数跑赢大盘0.84个百分点..............................................................................................................................6图11：本周种植板块领涨（%）...................................................................................................................................................6图12：本周外三元生猪价格环比上涨..........................................................................................................................................8图13：本周生猪自繁自养利润环比上涨（元/头）.....................................................................................................................8图14：本周鸡苗均价环比下跌......................................................................................................................................................8图15：本周毛鸡主产区均价环比上涨.........................................................................................................................................