传媒行业动态研究报告：从犒赏经济看IP与AI

核心观点

• 扩内需战略与犒赏经济：扩大内需是战略举措，传媒行业作为科技与消费结合的领域，在内容与科技融合下，有望通过好奇心消费、兴趣消费及犒赏消费拉动内需。人口结构变化推动消费从功能性需求转向精神满足和品质提升，犒赏经济成为拉动内需的新引擎，助力从“功能消费”向“意义消费”跨越。
• 电影院线承接精神消费：电影院线作为体验经济的代表，通过贺岁档、春季档影片提振观影人次，拉动线下入口价值。企业如万达电影、横店影视等通过布局影像社交消费、文创产品、线下综合体等，拓展非票业务，承接精神消费。

关键数据

• IP衍生品市场规模：中国IP衍生品市场规模从2024年的1742亿元增长至2029年的3357亿元（CAGR 14%），其中IP玩具市场规模从2024年的756亿元增长至2029年的1675亿元（CAGR 17.2%）。
• 集换式卡牌市场：中国集换式卡牌市场从2019年的28亿元增长至2029年的446亿元。

投资要点

• AI+消费新业态：AI+消费的新业态、新模式、新场景获商务部支持，传媒行业受益于政策红利和新供给、新需求。
• 企业布局：企业围绕内容IP矩阵、新消费、AI科技赋能三大因素打磨产品，建议关注：
  • 电影院线板块：万达电影、横店影视、上海电影、华策影视、光线传媒等。
  • IP陪伴潮玩卡牌板块：芒果超媒、奥飞娱乐、实丰文化、姚记科技、永吉股份、泡泡玛特、布鲁可、名创优品等。
  • 线下展览新体验经济：东方明珠、风语筑、蓝色光标、顺网科技、B站、小红书等。

风险提示

• 产业政策变化、IP矩阵市场接受度、授权IP到期、多渠道管理、海外市场地缘政治、AI产品销售不及预期、新品开放及销售不及预期、设计师流失、业绩不及预期、行业分散竞争、宏观经济波动等风险。