电话会议之外美光科技7本季度业绩及指引表现十分稳健

本季度业绩及指引表现十分稳健，管理层对信息的传达也保持着一贯的精准。 虽然投资者在交流中提出了一些细节疑问或要求更清晰的说明，但这些都属于长期关注范畴。 在我看来，公司盈利未来仍有充足的超预期空间。 以下几点值得关注： 业绩超预期主要来自CDBU（数据中心DRAM企业/服务器及数据中心SSD/NAND存储） 电话会议之外：美光科技（+7%）… 虽然投资者在交流中提出了一些细节疑问或要求更清晰的说明，但这些都属于长期关注范畴。 在我看来，公司盈利未来仍有充足的超预期空间。 以下几点值得关注： 业绩超预期主要来自CDBU（数据中心DRAM企业/服务器及数据中心SSD/NAND存储），其中企业级固态硬盘的贡献略高。 美光在该领域优势显著。 值得注意的是，业绩增长“主要由价格驱动”，不过第二季度“可能还会获得少许”位增长。 团队已完成C26 HBM（含HBM4）的产能与价格协议。 HBM整体市场规模年复合增长率预计达40%直至2028年，且有望较先前预测提前两年突破千亿美元大关。 此次市场对HBM4速率与逻辑基芯片的讨论未再出现吹毛求疵的声音。 预计到2026年后，所有行业都将持续面临供应限制，但资本支出仍受到抑制。 200亿美元的本财年资本支出指引甚至低于我上周听到的更保守预估，远低于本周部分人士试图向我反转暗示的240-250亿美元范围。 我认为这对半导体设备制造商略偏负面，但它们似乎都表现坚挺。 投资者的反馈和预期是：一旦更多洁净室投入使用，F27财年的半导体设备市场前景将非常强劲。 “我们确实预计从第二季度起我们的利润率能够提升……基于……市场条件应该会保持……超过26年的积极态势。 我们认为这有可能，得益于我们能够将技术部署到我们最具优势的高端产品中。 我们相信，我们的成本效益表现将有助于我们维持或扩大这些利润率。 ” “内存供应限制可能影响部分个人电脑比特出货量。 这对消费电子、移动设备、视频游戏、汽车和工业领域显然不利，但目前这些行业似乎都保持着稳定态势。 客户协议中已纳入更多定价改善条款，但他们未透露如何建模。 他们还正将更多资源投入企业级固态硬盘和服务器领域，以充分利用上述第一点。 这意味着随着时间推移，每股收益有望进一步上升。