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PTA&MEG早报

2025-12-19 金泽彬 大越期货 Max
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大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号:Z0015557联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA: 1、基本面:昨日PTA期货震荡上涨,现货市场商谈氛围好转,成交放量,1月商谈增多,现货基差偏强。贸易商商谈为主,12月货主流在01贴水10~12附近商谈成交,价格商谈区间在4610~4685。下周仓单在01贴水10~15有成交,1月主港在05贴水60~65或者01贴水2~0有成交。今日主流现货基差在01-11。中性 6、预期:近期PTA装置运行平稳,部分聚酯工厂阶段性补货,带动现货基差走强,期货盘面跟随成本端震荡运行,预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡,现货基差区间波动。关注油价走势及下游负荷。 MEG每日观点 MEG: 1、基本面:日PTA期货震荡上涨,现货市场商谈氛围好转,成交放量,1月商谈增多,现货基差偏强。贸易商商谈为主,12月货主流在01贴水10~12附近商谈成交,价格商谈区间在4610~4685。下周仓单在01贴水10~15有成交,1月主港在05贴水60~65或者01贴水2~0有成交。今日主流现货基差在01-11。中性 2、基差:现货3654,05合约基差-113,盘面升水中性 3、库存:华东地区合计库存84.4万吨,环比增加2.5万吨偏空 4、盘面:20日均线向下,收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓:净空空增偏空 6、预期:乙二醇低价运行下,国内部分乙烯制装置降负运行,上周乙二醇开工率回落至7成偏下。周内随着正达凯重启提负,开工率将适度回升。本周乙二醇外轮到货量回归中性,港口库存回升态势可适度缓解。基本面来看,当月乙二醇因供应端收缩呈现宽松平衡,但是中长线累库预期下,市场整体缺乏信心及明显驱动。预计近期乙二醇低位调整为主,关注成本端以及装置变化。 影响因素总结 利多: 1、浙江一套50万吨/年的乙二醇装置已按计划于近日停车检修,预计维持至1月底前后重启。2、华南一套40万吨/年的MEG装置于今日起停车检修,初步计划检修时长在10天附近 利空: 1、台湾一套25万吨/年的MEG装置目前已升温重启,该装置此前于11月底短停检修。2、日本一套26万吨PX装置上周末按计划重启,该装置10月初停车检修。 当前主要逻辑和风险点:短期商品市场受宏观面影响较大,关注成本端,盘面反弹需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源:Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法,但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!