棉花市场消息
- 巴西棉花种植进度：截至12月13日，巴西2025/26年度棉花种植完成10.1%，环比增加4.8个百分点，同比慢2.1个百分点。巴依亚州已开始大规模种植，马托格罗索州预计1月进入高峰期。
- 美国棉花签约与装运：截至11月20日当周，2025/26美陆地棉周度签约3.37万吨，周降21%；装运2.74万吨，周增7%。2026/27年度美陆地棉周度签约0.07万吨。
- CFTC基金持仓：截至2025年11月18日，ICE期棉基金净多头率为-21.36%，周环比降0.7个百分点。
交易逻辑
- 基本面：25/26年度新棉丰产，但销售进度较快（处于历年同期高位），轧花厂销售压力不大；传闻新一年新疆棉花种植面积可能减少，利多棉花价格；新疆纺织厂扩产能预期提振消费。
- 宏观：中美关系缓和，关税互降利好纺织品服装出口。
- 技术：棉花增仓上涨，突破前期平台。
交易策略
- 单边：预计美棉区间震荡，郑棉震荡偏强，建议逢低建仓多单。
- 套利：观望。
- 期权：观望。
棉纱行业消息
- 纯棉纱市场：交投较淡，刚需走货为主；织厂库存偏高，但临近年关局部地区补库，预计订单韧性存在。上周纱价稳中偏弱，下游需求疲软，库存压力大企业降价促销。新疆纺企开机高，内地纺企下降。
- 全棉坯布：交投持续偏淡，局部备货行情；织厂小单维持，采购谨慎，库存高位去库效果不大。
期权
- 波动率：棉花10日HV为6.4492，略增；CF601-C-13400隐含波动率6.7%，CF601-P-13000为11.4%，CF601-P-12400为17.8%。
- 权策略建议：主力合约持仓PCR为0.7339，成交量PCR为0.6421，今日认购认沽成交量减少。
- 期权：观望。
