11月非农数据出炉新增就业超预期但魔鬼都在细节里刚刚

【11月非农数据出炉：新增就业“超预期”，但魔鬼都在细节里】 核心数据：明升暗降 背后深坑：真正的惊雷在于对10月数据的修正——直接从之前的数字大幅下修至减少10.5万人。 这说明之前的罢工和飓风影响比预想的还要严重。 失业率攀升：11月失业率意外上升至4.6%（预期是4.5%）。 为什么美股期指反而涨了？ 数据公布后，美股期货走高，两年期美债收益率跳水（下跌约5个基点）。 逻辑很简单：“坏消息就是好消息”。 虽然11月新增就业超预期，但失业率的上升以及10月数据的崩塌，让市场确信劳动力市场正在冷却。 这反而加大了美联储进一步放松货币政策（降息）的可能性。 谁在招人，谁在裁员？ 受政府停摆影响，联邦政府部门就业人数明显下降。 新增的就业主要集中在建筑业和医疗保健行业。 机构观点分析师普遍认为，这份报告噪音很大（受罢工、天气、政府停摆多重影响）。 但整体趋势指向明确：美债交易员们正在押注收益率走低，甚至开始定价2026年的降息路径。 总结：这是一份典型的“衰退型复苏”数据。 新增就业看似不错，但被以前的烂账（10月修正）和上升的失业率对冲了。 市场目前的狂欢，完全是建立在“美联储不得不救市”的预期之上。