动力煤早报

品种观点参考

• 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月。
• 备注：
  • 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
  • 跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为强势。
  • 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

• 品种：动力煤现货
  • 日内观点：震荡
  • 中期观点：震荡
  • 核心逻辑：
    • 12月份国内动力煤价格加速下跌，截至12月11日，秦皇岛港5500K动力煤平仓价761元/吨，12月内累计下跌57元。
    • 下跌驱动：
      1. 供应端：国家发改委要求采暖季能源保供，主产区煤矿生产平稳，煤炭行业暂无新增“反内卷”措施，供应整体趋稳。
      2. 需求端：国内南部沿海城市气温偏暖，电厂煤耗季节性提升但改善偏缓，新能源出力良好导致火电累计发电量首次持续同比负增长，电煤需求支撑不足。
      3. 库存与市场情绪：港口库存逐渐回升，终端企业存煤重组，市场观望情绪增加。
    • 关键数据：
      • 截至12月11日，环渤海9港煤炭总库存2871.5万吨，周环比增加126.3万吨，同比去年库存偏多18.3万吨，实现较去年库存的反超。
    • 研究结论：当前动力煤基本面偏差，煤价持续走低，企稳或需等待沿海城市迎峰度冬行情彻底启动。

（仅供参考，不构成任何投资建议）