核心观点与逻辑概要
- 品种观点：动力煤短期震荡，中期低位企稳。
- 核心逻辑：主产区煤矿正常生产，鄂尔多斯部分检修煤矿恢复，山西安监力度加严但产量仍小幅增长；进口方面，3月煤炭进口量或同比下滑，但整体供应仍高；需求方面，3月下旬降温对电煤需求提振有限，4月气温回暖电煤淡季持续；库存方面，截至4月2日环渤海9港煤炭总库存3032.16万吨，较去年同期偏高，大秦线春检预计阶段性去库。
关键数据
- 库存：环渤海9港煤炭总库存3032.16万吨（截至4月2日），较去年同期高676.8万吨。
- 大秦线：4月1日起为期30天的春季集中修施工，港口煤炭调入受限。
- 进口：3月煤炭进口量或同比下滑（高频数据及蒙煤通关车数显示）。
研究结论
- 动力煤供需格局无明显改善，大秦线春检对市场情绪有一定修复，但中长期基本面压力仍压制煤价。
- 近期煤价预计维持低位运行，关注4月全国气温偏暖及四川、云南水电发力情况。
