动力煤早报

核心观点与关键数据

• 品种观点：动力煤短期、中期及日内均呈现震荡走势，短期市场氛围疲弱，煤价继续走低。
• 价格行情：截至2月27日，秦皇岛港5500K报价698元/吨，周环比降低29元/吨，跌破700元关口。

供需分析

• 供应端：陕西和内蒙古煤矿正常生产，但坑口拉运无明显好转，内蒙煤矿以长协发运为主。全国两会临近，产地安检加强，月底部分煤矿停产检修，内蒙古煤炭产量小幅下降。
• 需求端：2月底国内多地气温快速回升，沿海部分城市最高气温超30°C，北方集中供暖即将结束，电煤需求季节性回落。国家气候中心预测3月全国大部地区气温偏高，西南地区降水偏多或改善水电发力。非电行业需求偏淡，地产和基建拖累，美国关税政策扰动市场预期。
• 库存：截至2月27日，环渤海9港煤炭总库存2933.42万吨，周内去库14.83万吨，较去年同期库存偏高707.2万吨，北港存煤近3000万吨，中间环节库存高企。

研究结论

• 动力煤供需格局偏宽松，产业链库存高位，叠加淡季临近，市场看空情绪加重。
• 下游及贸易商谨慎观望，以刚需采购为主，加速煤价下行。
• 预计近期动力煤仍将维持弱势运行。