宝城期货动力煤早报：多空分歧，动力煤企稳运行

品种观点参考

• 时间周期说明：短期为一周以内，中期为两周至一月。
• 备注：
  • 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
  • 跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。
  • 震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

• 品种：动力煤现货
• 日内观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 随着淡季临近，电煤需求将进入季节性下滑阶段，非电端无实质性利好，需求侧不确定性有限。
  • 市场博弈焦点仍在供应端，当前“反内卷”政策导向下，实际产能退出规模仍需验证，但市场预期已好转。
  • 后续可能进一步出台政策措施，供应端消息面仍有望形成利好支撑。
  • 近期煤炭市场或将由“强现实”逻辑逐步转向“弱预期”逻辑，煤价或阶段性见顶。
  • 在“反内卷”政策支撑下，9月动力煤回调空间有限，整体维持高位震荡运行。

（仅供参考，不构成任何投资建议）

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