动力煤早报

动力煤市场分析总结

核心观点

• 短期观点：动力煤现货价格震荡，基本面压力仍存，预计低位运行。
• 中期观点：供需格局无明显变化，供应维持高位，需求淡季走弱，煤价反弹驱动不足。
• 日内观点：价格继续走低，但短期内缺乏明显收缩迹象。

关键数据

• 价格行情：截至3月27日，秦皇岛港5500K报价667元/吨，周环比下跌8元/吨，较去年同期偏低168元/吨。
• 供应端：
  • 主产区煤矿维持正常生产，3月安监加强未实质性影响产量。
  • 3月16日-3月16日海运煤炭到港量1346.4万吨，日均84.15万吨，低于去年113.44万吨。
  • 美国煤炭因关税进口量下滑，预计年内低位运行。
  • 蒙煤通关效率小幅回升，3月17日-22日甘其毛都口岸通关5206车，周环比增160车。
• 需求端：
  • 3月底多地降温，但持续时间有限，4月气温回暖，电煤需求淡季到来。
  • 截至3月20日，沿海8省电厂煤炭日耗192万吨，周环比降1.7万吨；内陆17省电厂煤炭日耗306.3万吨，周环比降45.4万吨。
  • 国家气候中心预期4月气温接近常年同期到偏高，需关注云南、四川水电发力情况。
• 库存：
  • 截至3月26日，环渤海9港煤炭总库存3125.96万吨，周内去库21.01万吨，但仍超3100万吨，较去年同期高835.7万吨。

研究结论

• 动力煤基本面压力仍存，供应端暂未出现明显收缩，需求端淡季走弱。
• 下游迎峰度夏补库需求大规模释放前，煤价预计维持低位运行。