动力煤早报

核心观点与逻辑概要

• 品种观点：动力煤短期震荡，中期弱势运行。
• 核心逻辑：淡季临近，市场氛围低迷，供应端高企，需求端支撑不足，库存高企，市场看空情绪浓。

主要品种价格行情驱动逻辑

• 品种：动力煤（ZC）
• 日内观点：震荡
• 中期观点：参考观点震荡
• 核心逻辑：
  • 供应端：主产区煤矿正常生产，下游拉运不积极，进口煤数量尚可（前7周日均到港85.9万吨，去年同期94.9万吨/天），蒙煤通关量增加（2月10日~16日甘其毛都口岸通关5807车，周环比增加712车），但外矿挺价情绪增强，部分企业削减进口计划。
  • 需求端：沿海8省电煤日耗187.2万吨（周环比增加34.4万吨），内陆17省电煤日耗349.6万吨（周环比下降0.1万吨），北方供暖期接近尾声，气温回升预期压制采购积极性，非电行业受中美贸易摩擦及反倾销调查影响需求疲软。
  • 库存：环渤海9港煤炭总库存2948.25万吨（周内累库134.41万吨），北港存煤即将突破3000万吨，中间环节库存高企。

研究结论

• 动力煤保持高供应、高库存现状，需求端支撑不足，采暖季临近尾声，市场看空情绪较浓，预计近期价格仍将维持弱势运行。