棕榈油：短期或有反弹，震荡寻底 豆油：美豆偏弱运行，豆油企稳乏力

【基本面跟踪】

• 马来西亚棕榈油：MPOB下调1月毛棕榈油参考价至3946.17林吉特，出口关税降至9.5%。12月参考价为4206.38林吉特，出口关税为10%。当价格低于2250-2400林吉特时，出口关税起征3%；超过4050林吉特时，最高关税10%。SGS数据显示，马来西亚2025年12月1-15日棕榈油出口量环比增30.39%至435,882吨。
• 巴西大豆及豆粕：Anec预计巴西12月大豆出口量为357万吨，豆粕出口量200万吨，较前一周分别增8.4%和9.1%。
• 阿根廷大豆：预估2025/26年度产量4,690万吨不变，但播种延误、土壤湿度下降及天气前景存风险，种植面积略高于布宜诺斯艾利斯交易所但低于罗萨里奥交易所。
• 欧盟油籽压榨：FEDIOL数据显示，2025年11月欧盟27国+英国油菜籽压榨量增4.8%至162.9万吨，大豆压榨量降3.3%至102.9万吨，油籽总压榨量降2.5%至308.9万吨。

【趋势强度】
棕榈油趋势强度：0；豆油趋势强度：0。

【核心观点与研究结论】

• 棕榈油：短期或有反弹，但整体震荡寻底，主要受马来西亚出口关税下调及出口量增加提振，但全球油脂供需格局仍偏宽松。
• 豆油：美豆偏弱运行，豆油企稳乏力，受美豆供应端担忧及需求疲软影响，预计维持震荡。