稳中求进行稳致远的中国宏观经济20251217

2025年12月18日09:04 关键词 中国人民大学宏观经济数据分析工业生产装备制造业高技术制造业固定资产投资民间投资消费市场服务消费秦冲杨瑞荣毛振华经济论坛阅读数据报告稳中求进平稳致远消费零售网络零售 全文摘要 本次论坛汇聚了多位专家与学者，共同探讨了2025年及以后宏观经济形势、政策调整以及投资和消费趋势。讨论强调了经济复杂性和政策制定者面临的挑战，着重讨论了财政、货币政策与结构性改革在促进投资、稳定消费和解决地方财政问题中的关键作用。专家们强调了通过预期管理与深化改革增强市场活力的重要性，同时指出保持政策方向一致性和灵活性的必要性。 稳中求进、行稳致远的中国宏观经济-20251217_导读 2025年12月18日09:04 关键词 中国人民大学宏观经济数据分析工业生产装备制造业高技术制造业固定资产投资民间投资消费市场服务消费秦冲杨瑞荣毛振华经济论坛阅读数据报告稳中求进平稳致远消费零售网络零售 全文摘要 本次论坛汇聚了多位专家与学者，共同探讨了2025年及以后宏观经济形势、政策调整以及投资和消费趋势。讨论强调了经济复杂性和政策制定者面临的挑战，着重讨论了财政、货币政策与结构性改革在促进投资、稳定消费和解决地方财政问题中的关键作用。专家们强调了通过预期管理与深化改革增强市场活力的重要性，同时指出保持政策方向一致性和灵活性的必要性。特别聚焦于制造业转型、固定资产投资结构调整、消费能力提升和进出口稳定增长，提出加快构建新发展格局、优化传统产业、培育新兴产业的策略。政策建议包括采取积极财政政策、适度宽松货币政策，强调扩大内需、促进投资、稳定消费与出口支持，同时控制地方政府债务、调整房地产市场预期和促进科技创新。会议深入分析了当前经济挑战与机遇，提出了促进稳定增长和高质量发展的多方面解决方案。 章节速览 00:00中国宏观经济论坛：稳中求进，平稳致远 在由中国人民大学国家发展战略研究院、经济学院与中诚信信用评级有限公司联合主办的中国宏观经济论坛上，与会专家围绕国家统计局最新发布的经济数据及中央经济工作会议精神展开讨论，对当前宏观经济形势进行研判，并对未来宏观经济政策选择提出建议。报告题为《稳中求进，平稳致远的中国宏观经济》，基于万德CIC数据库和官方发布内容，深入分析了中国宏观经济的现状与前景。 02:54工业生产平稳增长与需求变化分析 报告解读了工业生产、需求端变化及高技术制造业发展。工业生产总体平稳，转型升级持续推进，装备制造业和高技术制造业占比提升，但汽车增速下滑。需求端，内需动能不足，外需韧性较强，固定资产投资平稳增长，结构有所改善。 05:44 2023年1-11月中国固定资产投资趋势分析 2023年1至11月，中国固定资产投资同比下降2.6%，延续自4月以来的下降趋势。扣除房地产后，项目与工业投资分别增长0.8%和4.0%。民间与国有控股企业投资均下滑，制造业投资连续八个月下降，但设备购置投资拉动作用明显。基础设施投资增速放缓但仍加快，高技术服务业投资占比提高，互联网和相关服务业、管道运输业投资增长较快。房地产投资持续低迷，消费市场则保持平稳增长。 08:13消费市场特征与就业情况分析 11月社会消费品零售总额同比增长1.3%，增速回落，服务消费潜力释放，网络零售拉动作用明显。中西药品类增速领先，受流感影响。就业形势总体稳定，城镇调查失业率持平，外来户籍劳动力失业率下降。 10:17 11月中国进出口数据分析：出口回暖，进口增速回升 11月中国进出口总额5490.3亿美元，同比增4.3%。出口3303.5亿美元，同比增5.9%，受低基数和全球制造业繁荣影响，高新技术产品出口表现亮眼。进口2186.7亿美元，同比增1.9%，机电产品进口显著回升。分区域看，东盟和拉丁美洲出口增速强劲，欧盟拉动作用明显，而美国和日韩拖累出口。价格方面，物价持续改善。 12:54 CPI上涨与PPI下降：经济数据解析 11月CPI同比上涨0.7%，创年内新高，主要受食品价格上涨推动，特别是鲜菜价格因天气影响显著上升。非食品方面，金价成为主要拉动项，但能源价格、旅游出行和部分耐用品价格下降。PPI环比增速为正0.1%，但同比增速为负2.2%，受去年同期高基数影响。金融数据方面，社融增速平稳，信贷增速下行。 14:59 11月融资与贷款数据解析 11月新增融资24885亿元，同比多增1597亿元，企业债券为主要拉动项，而政府债券和新增人民币贷款为脱略项。信贷方面，企业贷款增加6100亿元，同比多增3600亿元，但居民贷款减少2063亿元，同比多减4763亿元，反映居民融资意愿不强。M1、M2增速同步回落，居民和非金融性企业存款新增额同比减少。 17:46 11月制造业PMI回升，需求端回暖带动供给端恢复 11月制造业PMI回升至49.2%，需求端新订单和新出口订单指数均有所回升，带动供给端恢复。小型制造业企业PMI回升明显，大型企业延续下行趋势。非制造业商务活动指数略有回落。 20:06 11月服务业与建筑业PMI指数分析及经济趋势展望 11月服务业PMI指数虽弱于收缩区间，但部分行业如铁路运输、电信等表现强劲，房地产、居民服务等行业则处于收缩状态。建筑业PMI指数虽在收缩区间但有回升迹象，新订单、从业人员及业务活动预期指数均高于去年同期，显示生产需求弱修复。尽管存在经济挑战，但长期向好的经济趋势未变，符合中央经济工作会议精神。 21:11短期宏观经济有利因素与政策建议分析 近期多家国际机构上调中国2025年和2026年经济增速预期，工业生产、投资、消费和进出口等方面存在有利因素。制造业投资在设备更新和产业升级的推动下有望增长，消费能力受政策支撑，进出口在内需政策影响下有望稳定。物价短期内将延续平稳修复趋势，但面临猪价拖累和政策衔接期的不利影响。基于数据分析和中央经济工作会议精神，提出相应政策建议。 25:17宏观经济政策分析与未来建议 对话围绕宏观经济政策展开，重点讨论了生产端、投资端和消费端的政策要点，强调优化传统产业、扩大有效投资和提升消费能力。短期财政政策聚焦保障基层支出、规范税收优惠和财政补贴，提倡中央政府承担更多债务融资责任。整体建议包括优化财政支出结构、严控一般性支出，以及党政机关适应紧日子，旨在稳定经济形势，促进长期发展。 28:18 2025-2026年中国宏观经济分析与展望 回顾2025年11月数据，工业增加值同比增长4.8%，出口拉动明显，但国内投资和消费疲软，预计四季度GDP增长4.4%。2026年展望中，全球经济判断为先，强调供给端出口和服务的亮点与内需不足，全年GDP目标可能略低于5%，通胀压力较小。 33:25 2026年全球经济预测与风险分析 对话讨论了2026年全球经济的预测，指出全球经济增长可能维持在3.4%，但存在多重风险，如美国关税政策合法性、中东地缘政治紧张等。中国内部经济工作重点转向长期转型，强调内需与创新驱动。建议2026年经济增长目标设为4.5%至5.0%。 39:44中国GDP增长目标与政策调整分析 对话讨论了中国GDP长期增长趋势，提出2035年进入中等发达国家目标需保持4.2%左右的年均增长率。建议宏观政策维持积极财政与适度宽松货币政策，财政赤字率不超4%，以支持经济平稳增长，避免过度扩张。 42:05 2026年财政政策优化与债务管理建议 讨论了2026年财政政策应保持适度赤字率，优化支出结构，重点投资基建和服务业，规范税收优惠，确保财政资源高效利用，提出建立中期财政政策框架的建议。 47:46财政与货币政策协同促进经济稳定增长 讨论了在房地产市场未稳前维持财政扩张政策的重要性，提出中期框架确保财政可持续性，强调货币政策支持经济稳定增长与物价合理回升，建议央行常态性购买国债以管理收益率和流动性，同时对人民币汇率持审慎态度。 49:51中国强人民币政策与汇率变动趋势分析 从1994年起，中国外汇制度每十年经历重大变革，包括1994年汇率并轨、2005年放弃盯住美元、2015年‘811汇改’。2025年，中国转向强人民币政策，旨在提升人民币国际地位与信任度，而非单纯追求升值。基于创新投入、全要素增长率提升、跨周期宏观政策及国际收支顺差，预计人民币具备小幅升值条件，有利于出口企业竞争力与人民币国际化进程。 54:08宏观经济分析与投资策略探讨 对话围绕2025至2026年中国宏观经济预测展开，指出经济增长率预计在4.6%至5.4%之间，强调供给端特别是高科技产业表现良好，但需求疲弱成为长期困扰。讨论了投资扩张政策的路径依赖及其对总需求的影响，提出破解预期循环、促进消费和稳定价格的重要性，以实现经济的持续健康发展。 59:36出口与价格：中国经济的双重视角 对话围绕出口和价格问题展开，指出价格是经济形势的综合反映，而出口则是中国经济的重要导向。尽管出口面临中美博弈和全球产业链调整的挑战，但中国在出口方面仍具有优势。强调了国内市场需求的重要性，以及在宏观经济政策下，中国对国际市场的依赖仍需重视。价格问题和出口情况是分析经济形势的关键指标。 01:02:35中国经济现状与政策导向 讨论了中国宏观经济的竞争力及未来增长点，强调了科技与军工领域的重要性，同时指出高科技发展与就业之间的矛盾，以及房地产价格下行对民生的影响。提出需关注中小企业的困难和提升民众购买力，以缩小宏观与微观感受的落差，实现经济均衡发展。 01:06:01经济下行压力与三大发力点探讨 对话围绕年初经济形势判断及当前下行趋势展开，指出年初预测的价格下行缓冲期未能有效阻止经济下滑，甚至出现加速迹象。为应对挑战，提出三大经济发力点，即大规模居民消费补贴、PPI与CPI调控、资产价格稳定措施，强调需通过综合手段提振经济，避免单纯依赖货币政策。 01:07:44经济复苏策略探讨：财政政策、房地产调控与海外投资 讨论了通过一次性的大规模经济刺激、调整债务结构以及控制房地产供给等措施来促进经济复苏的策略。提出应增加消费需求，通过中央政府债务替代地方政府债务以解决拖欠问题，并强调控制房地产供给的重要性，以改善居民负债状况。同时，建议在海外投资方面加大投入，以实现经济的稳定增长。 01:14:34海外投资的重要性与策略 讨论了国内投资效率低的问题，强调海外投资在经济低利率期的高效率及对长期通缩的积极作用。提出应系统规划海外投资政策，加强企业海外投资支持与管控，确保收益回流，同时利用香港等特殊地区优势，强化人民币国际化进程。呼吁出台明确政策，解决长期投资低迷现状，把握当前发展机遇。 01:18:04宏观经济新解读与企业政策探讨 对话围绕宏观经济的创新解读展开，提及了对以往政策如3个10万亿的新审视，以及企业政策在新权益框架下的重新评估，展现了对老问题老办法的新思考，强调了在变化的经济环境中寻求创新解决方案的重要性。 01:18:57经济基本面与政策面解读及未来预判 对话围绕11月份经济解读与未来预判展开，重点讨论消费作为逆周期变量的重要性，以及投资止跌回稳的策略。政策层面，强调适度宽松的货币政策，兼顾经济增长与物价回升，同时关注金融稳定，预计明年经济走势为前高后低，结构转型将主导发展方向。 01:28:23 2024年财政政策展望与经济增速预测 对话探讨了2024年财政政策的适度加力方向，强调保持必要的赤字率，预计赤字率在4%左右。分析指出，广义财政赤字可能略收缩，受罚没收入下降影响。经济增速预测为4.8%，政策将留有余地以应对不确定性，高质量发展与结构转型是主导方向。 对话讨论了2025年中国经济运行中可能出现的转折性变化，分析了近期部分经济指标下滑的根本原因，并从政策角度提出了基于‘红绿灯温差’的思考与建议，强调了宏观视角下的经济问题与对策。 01:34:49疫情后经济恢复与中美经贸关系新动态 对话讨论了疫情后经济恢复迹象，如出行人流数据好转及核心商品价格修复，以及中美关系进入战略相持期后经贸谈判的积极应对