2026年政策展望：告别超常规，回归逆周期与跨周期平衡
2026年政策将告别超常规政策依赖，注重逆周期和跨周期调节，实现短期与长期平衡，降低系统性风险，提升经济预期。政策将保持灵活性，应对突发事件，确保经济稳定。
经济工作会议解读：摆脱超常规、防风险排序变化与财政政策展望
外部环境变化影响加深，但中国通过反制赢得主动权，出口保持稳健增速。防风险压力减轻，排序后移，表明风险基本可控，政府可聚焦改革与开放。财政政策保持平稳略降，债务规模和赤字率预计维持在4%左右，特别国债发行量增加幅度有限。需求不足问题需关注，共强虚弱现象值得关注。
2026年政策展望：供需两端发力，推动平减指数优化
从过去侧重内需不足转向供强虚弱的逻辑调整，提出需在供需两端采取措施，以推动平减指数收窄至0.5范围以内。预计供需均衡将持续，政策将维持扩内需的同时，加强产能管理和反内卷式竞争，实现民营GDP和平减指数见底的目标。
2023年金融条件与中游制造投资策略
预计2023年M2将回落，交易量持平或略降，金融条件收紧导致估值难度加大。中游制造因出口韧性、反内卷政策及科技革命利好，成为最确定的投资板块，预计价格止跌回稳，ROE持续回升。股票资产因供需均衡改善、系统性协同降低波动率及股债比率优势，战略上看多，债券则需谨慎。
2026年经济预测：需求端与政策影响分析
预计2026年出口维持现有水平，财政支出增速可能下滑，实际支出增速预计低于今年，财政投资、涉林消费及居民消费预期增长，民营GDP预测区间，以及政策调整对经济的影响。
宏观经济展望：外需与制造业投资的交集分析
国内企业主动出海趋势增强，可能维持或提升韧性。国内统一大市场建设推进对新兴行业的影响，预测中游制造投资可能偏弱。财政基建与消费联动，预测明年消费亮点在于补贴新领域和服务消费。中央主导基建投资预期回升，但地方投资意愿需关注。
2026年流动性变化及其对宏观经济的影响分析
政府债边际速率放缓和供给侧限制将导致M2同比增速回落，居民存款搬家趋势虽将持续但速率将放缓。企业与非银流动性改善但加速度减缓，对实体经济利润预期无大碍，非银存款增量有限，权益市场成交量持平。2026年新增居民存款占M2比重可能回升，影响市场预期，需更加注重基本面与安全边际。
2024年CPI与PPI走势分析及服务业价格潜在风险
2024年CPI同比预计将回升至0.7%，主要受春节错位因素及新涨价影响，其中服务业价格可能成为上行风险。PPI预计同比负增长1.4%，下半年制造业中游PPI环比有望止跌回升。分析强调，服务业价格的潜在上涨需关注，尤其是政策补贴扩围至服务业可能带来的影响。
美联储储备管理购买工具：政策意图与市场影响
美联储启动储备管理购买工具的背景、目标及其对金融市场的影响。该工具旨在通过购买短期国债，补充约2000亿美元的准备金，以缓解流动性紧张，维持充裕准备金水平。虽被强调非量化宽松（QE），但实质上能改善短端流动性，对长端利率和实体经济融资成本影响有限。
美联储重启扩表与市场流动性分析
当前市场流动性紧张程度虽不及2019年，但已呈现收紧趋势。通过分析非银机构隔夜回购利率与联邦基金利率的利差变化，揭示了市场流动性压力的迹象。会议还提及了经济出口、金融、物价等年报内容，强调美联储及时扩表操作对缓解银行机构流动性问题的重要性。
