市场短期利多未退 螺纹铁矿延续震荡运行

发布时间：2025-12-18 09:00:52作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 12月17日，铁矿石期货主力合约收涨1.25%至768.0元。 资金流向 12月17日收盘，铁矿石期货资金整体流入9504.83万元。 背景分析 供需格局变化不大，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续下行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，均已降至相对低位，且钢厂盈利状况未好转，矿石需求弱势格局难改，继续承压矿价。 后市展望 短期利多未退，支撑矿价维持相对高位，但铁矿石需求走弱，而供应维持高位，供强需弱局面下矿市基本面表现偏弱，上行驱动不强，多空因素博弈下矿价延续震荡运行态势，关注钢材表现情况。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 【螺纹钢】 主力期价震荡运行，录得0.10%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹供应降至低位但持续性存疑，而需求季节性走弱，基本面延续弱势运行，淡季钢价仍易承压，相对利好的是估值偏低与政策预期，预期现实博弈下钢价维持低位震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 【热轧卷板】 主力期价震荡运行，录得0.03%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷供需两端均在走弱，产业矛盾缓解有限，价格继续承压运行，相对利好则是估值偏低与政策预期，多空因素博弈下热卷延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 【铁矿石】 主力期价偏强运行，录得1.25%日涨幅，量缩仓增。现阶段，短期利多未退，支撑矿价维持相对高位，但铁矿石需求走弱，而供应维持高位，供强需弱局面下矿市基本面表现偏弱，上行驱动不强，多空因素博弈下矿价延续震荡运行态势，关注钢材表现情况。 一一产业动态产业动态 (1)财政部：前11个月国有土地使用权出让收入29119亿元 财政部数据显示，1-11月，全国一般公共预算收入200516亿元，同比增长0.8%。其中，房产税收入4714亿元，同比增长;城镇土地使用税收入2340亿元，同比增长5%;土地增值税收入3782亿元，同比下降17.3%。1-11月，全国政府性基金预算收入40274亿元，同比下降4.9%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入3938亿元，同比增长0.6%;地方政府性基金预算本级收入36336亿元，同比下降5.5%，其中，国有土地使用权出让收入29119亿元，同比下降10.7%。 (2)中汽协：11月新能源汽车产销分别完成188万辆和182.3 万辆 据中国汽车工业协会分析，11月，新能源汽车表现强劲，产销同比保持快速增长，国内销量占比较同期明显提升，新能源汽车出口高速增长。2025年11月，新能源汽车产销分别完成188万辆和182.3万辆，同比分别增长20%和20.6%。2025年1-11月，新能源汽车产销分别完成1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2%。2025年11月，新能源汽车国内销量152.2万辆，环比增长4.3%，同比增长6.5%。2025年1-11月，新能源汽车国内销量1246.6万辆，同比增长23.2%。2025年11月，新能源汽车出口30万辆，环比增长17.3%，同比增长2.6倍。2025年1-11月，新能源汽车出口231.5万辆，同比增长1倍。 (3)Mysteel：237家钢企完成超低排放改造公示 据中钢协网站消息，12月17日，有1家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，为广西贵港钢铁集团有限公司。截至目前，已有237家钢铁企业在中钢协网站进行公示。 二二现货市场现货市场 三三期货市场期货市场 四四相关图表相关图表 五五后市研判后市研判 螺纹钢：供需两端持续走弱，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降10.53万吨，供应持续收缩并已降至低位，给予钢价支撑，但短流程钢厂利润尚可，减产持续性有待跟踪。 与此同时，螺纹钢需求表现偏弱，周度表需环比降13.89万吨，高频每日成交弱稳运行，两者继续位于近年来同期低位，且下游未见改善，需求料将延续季节性走弱，继而承压钢价。 总之，螺纹供应降至低位但持续性存疑，而需求季节性走弱，基本面延续弱势运行，淡季钢价仍易承压，相对利好的是估值偏低与政策预期，预期现实博弈下钢价维持低位震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需格局延续弱势，淡季钢厂生产趋弱，热卷周产量环比降5.60万吨，供应高位持续收缩，但库存水平偏高，压力缓解有限。 与此同时，热卷需求延续弱势，周度表需和高频成交偏弱运行，相对利好则是主要下游冷轧产量持续回升，给予需求支撑，但出口政策扰动再现，外需存有隐忧，热卷需求韧性趋弱。 目前来看，热卷供需两端均在走弱，产业矛盾缓解有限，价格继续承压运行，相对利好则是估值偏低与政策预期，多空因素博弈下热卷延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局变化不大，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗延续下行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，均已降至相对低位，且钢厂盈利状况未好转，矿石需求弱势格局难改，继续承压矿价。 与此同时，国内港口铁矿石到货量大幅回升，矿商发运同样增加，两者均位于年内高位，海外矿石供应积极，而国内矿山生产季节性弱势，矿石供应居高不下。 总之，短期利多未退，支撑矿价维持相对高位，但铁矿石需求走弱，而供应维持高位，供强需弱局面下矿市基本面表现偏弱，上行驱动不强，多空因素博弈下矿价延续震荡运行态势，关注钢材表现情况。 关联品种关联品种铁矿石所属公司：宝城期货