核心观点与关键数据
- 产品概述： 本研报介绍了由加拿大丰业银行发行的与 iShares® 20+ Year Treasury Bond ETF（参考资产）表现挂钩的数字票据，票据到期日为 2028 年 2 月 3 日。
- 收益机制： 票据不支付利息，到期收益取决于参考资产在行权日（2025 年 12 月 15 日）至估值日（2028 年 2 月 1 日）的表现。
- 若估值日最终价格等于或高于初始价格的 90.00%（即 87.40 美元的 90.00%），则可获得最大收益 1160.50 美元/1000 美元本金。
- 若估值日最终价格低于初始价格的 90.00%，则收益为负，可能损失全部本金。具体损失计算公式为：1000 美元 + [1000 美元 × 缓冲率 × (参考资产回报率 + 阈值金额)]。
- 缓冲率为约 111.11%，阈值金额为初始价格与阈值价格之比的百分比，约等于 111.11%。
- 关键日期： 行权日为 2025 年 12 月 15 日，估值日为 2028 年 2 月 1 日，到期日为 2028 年 2 月 3 日。
- 初始价格： 票据初始发行价格为 1000 美元本金，预计估值区间为 946.47 美元至 976.47 美元/1000 美元本金。
- 风险提示： 投资者可能损失全部或大部分投资，票据收益与参考资产价格挂钩，存在市场风险和信用风险。
研究结论
- 投资风险： 票据收益与参考资产价格挂钩，若参考资产价格下跌超过 10.00%，投资者可能损失全部本金。
- 收益限制： 票据收益存在上限，即最大收益为 1160.50 美元/1000 美元本金，无法参与参考资产超过该收益上限的涨幅。
- 流动性风险： 票据未在交易所上市，可能缺乏流动性，二级市场交易价格可能远低于发行价格。
- 税收风险： 票据的税收处理存在不确定性，投资者需咨询税务顾问了解相关税务影响。
- 其他风险： 票据价值受多种因素影响，包括市场波动、利率变化、信用评级等，投资者需谨慎评估风险。
建议与提示
- 投资者应充分了解票据的风险特征，并根据自身风险承受能力进行投资决策。
- 投资者应持有票据至到期，以获得最大收益。
- 投资者应咨询税务顾问，了解票据的税收处理及相关税务影响。
- 投资者应谨慎评估票据的流动性风险，并做好持有至到期的准备。
