核心观点与关键数据
- 宏观经济数据：11月中国规模以上工业增加值同比增长4.8%，环比增长0.44%；固定资产投资同比下降2.6%，环比下降1.03%；社会消费品零售总额同比增长1.3%；房地产开发投资同比下降15.9%，新建商品房销售面积和销售额分别下降7.8%和11.1%。
- 美国经济数据：11月美国非农就业人口增加6.4万人，失业率升至4.6%，创2021年9月以来新高；10月非农就业大幅减少10.5万人。
- A股市场表现：三大指数收盘普遍上涨，上证指数涨1.19%，深证成指涨2.4%，创业板指涨3.39%；成交额小幅回升，上涨股票比例达66.42%。
- 行业板块：通信、有色金属等板块大幅走强，农林牧渔、国防军工、煤炭板块逆市下跌。
- 政策面：中央经济工作会议定调明年经济工作，延续宽财政、宽货币政策，强调创新驱动和稳定房地产市场。
市场情绪与期货盘面
- 股指期货：IF、IH、IC、IM主力合约均上涨，IC-IF、IC-IH等合约价差扩大，IM-IC合约价差收窄。
- 期权市场：IO平值看涨期权收盘价上涨，隐含波动率下降；平值看跌期权收盘价下降，隐含波动率上升。
- 市场情绪：成交量PCR下降，持仓量PCR上升，市场情绪整体偏谨慎。
研究结论
- 经济基本面疲软：11月经济指标除进出口外集体回落，通缩压力持续存在，对A股上方形成压力。
- 政策底支撑：中央经济工作会议定调积极，为市场注入信心，A股底部支撑较强。
- 外部环境影响：美国非农数据喜忧参半，美元汇率走强，短期内影响外资流入A股。
- 市场格局：A股呈现上有顶下有底的格局，短期内需关注宏观经济数据和海外货币政策动向。
重点关注数据
- 12月18日：英国央行利率决议，欧洲央行利率决议，美国11月CPI，美国初请失业金人数。
- 12月19日：美国10月PCE，核心PCE。
