核心观点与关键数据
- 市场概况：A股主要指数收盘涨跌互现，三大指数先抑后扬，中小盘股强于大盘蓝筹股，中证1000最为强势。沪深两市成交额连续三个交易日回升。
- 行业表现：行业板块多数下跌，房地产板块明显走弱，通信板块领涨。
- 海外动态：特朗普签署新关税行政令，加剧市场对美元资产的不信任。
- 国内经济：春节假期国内出游人数及出行花费创历史新高，显示扩内需政策成效。1月金融数据显居民存款搬家加速，A股市值/住户存款升至68%。
资金与政策面
- 金融数据：1月社会融资规模增量7.22万亿元，人民币贷款增加4.71万亿元；M2同比增长9%，M1同比增长4.9%。
- 利率政策：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，连续9个月持稳。
- 市场情绪：IF、IH、IC、IM主力合约价格涨跌互现，基差多数收窄，前20名净持仓均增加，显示资金面有所回暖。
研究结论
- 短期机会：海外贸易扰动持续，但美元资产信心削弱为A股提供契机；居民存款搬家加速提供流动性支持；居民消费高涨显示扩内需政策成效；两会临近和人民币走强或推动A股延续上升态势。
- 风险提示：关税武器化加剧市场不确定性，需关注后续政策动向。
重点关注数据
- 宏观经济：2/26 21:30美国初请失业金人数，2/27 21:30美国1月PPI、核心PPI。
- 市场指标：沪深300指数20日波动率、成交量PCR、持仓量PCR、全部A股及技术面、资金面评分。
