核心观点与关键数据
- 地缘政治风险：美伊谈判未达成共识，美国宣布封锁伊朗港口，引发国际油价大涨，美股期货低开，地缘局势不确定性增加。
- A股市场表现：2026年一季度业绩预告显示86.21%预喜，剔除扭亏公司后8家净利润同比增长超1000%，医药制造、有色金属、半导体等行业表现突出。A股主要指数低开后震荡上行，成交额明显回落。
- 经济数据：3月PPI同比增速回升至正值区间，CPI下滑，PPI-CPI剪刀差收窄。上市公司整体营收增速加快，净利增速回落但仍为正值。
- 期货市场：股指期货主力合约普遍下跌，IC合约跌幅最大，IM合约次主力合约微涨。合约价差方面，IF-IH、IM-IC、IM-IF等合约价差扩大，IC-IH、IM-IH合约价差缩小。当季合约与当月合约价差普遍缩小。
- 持仓与资金流向：IF、IH、IC主力合约前20名净持仓均减少，IM主力合约前20名净持仓减少1900手。沪深300基差普遍缩小，IC主力合约基差跌幅最大。A股成交额下降，两融余额、北向资金均增加，主力资金昨日流入今日流出。
- 期权市场：IO平值看涨期权收盘价下跌，看跌期权收盘价大幅下跌，隐含波动率持平。沪深300指数20日波动率微降，成交量PCR、持仓量PCR均上升。
研究结论
- 短期市场影响：地缘政治风险和能源价格冲击仍将扰动权益市场，需维持谨慎。A股市场基本面支撑较强，但外部不确定性需关注。
- 期货市场趋势：股指期货短期承压，IC合约表现相对抗跌，IM合约次主力合约显示部分资金流入。合约价差变化反映市场对不同合约的相对需求。
- 期权市场情绪：IO期权市场波动率变化不大，但看跌期权收盘价大幅下跌，显示市场对下行风险的担忧加剧。
重点关注数据
- 宏观经济数据：中国3月金融数据、贸易数据，美国3月PPI、核心PPI，中国一季度GDP、3月规上工业增加值、社零、固投、房地产数据。
