乙二醇利空兑现，关注估值低位反弹可能性

乙二醇利空兑现，关注估值低位反弹可能性 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cn 主力合约与基差：乙二醇期货主力合约价格较前一日上涨49元至3700元/吨，涨幅1.34%，延续近日震荡上行趋势；华东市场现货价格同步上涨40元至3670元/吨，涨幅1.1%。基差方面，现货对期货贴水从-21元扩大至-30元，显示期货升水结构强化，可能反映市场对远期供需的乐观预期。 持仓与成交： 主 力 合 约 成 交 量 大 幅 增 加 67980 手 至 229814 手 ， 涨 幅42.01%，交易活跃度显著提升；持仓量则减少32035手至170475手，跌幅15.82%，结合成交放量，暗示短期投机性交易增加，部分头寸选择平仓离场。 www.thqh.com.cn 供给端：乙二醇总体开工率稳定在61.13%，油制和煤制开工率分别持平于71.18%和49.34%。利润方面分化明显：乙烯制各工艺利润普遍改善，如SD氧化法利润提升97元至-1031.92元/吨，显示成本压力缓解；但煤制利润恶化65元至-98.2元/吨，天然气制利润下滑390元至810元/吨，反映煤炭和天然气成本上升可能抑制未来产能释放。 需求端：下游聚酯工厂负荷维持在89.42%，江浙织机负荷稳定于63.43%，均无变化，表明终端纺织需求平稳，未出现明显波动，支撑乙二醇消费基础。 库存端：华东主港库存增加25000吨至844000吨，涨幅3.05%，库存压力持续累积；张家港库存小幅减少2000吨至318000吨，跌幅0.63%，整体港口库存水平偏高。 乙二醇供给端开工率稳定但利润分化，煤制和天然气制利润恶化可能限制产能扩张，而乙烯制利润改善提供支撑；需求端聚酯和织机负荷持稳，下游消费韧性较强；但库存端华东主港库存连续增加，叠加期货升水扩大和成交放量，反映市场情绪偏多但基本面压力犹存。 三、产业动态及解读 12月16日，上午华东美金市场商谈重心走高，12月下-1月上船货商谈在435-440美元/吨区间，1月下船货升水3美元，成交暂未听闻；下午华东美金市场维持坚挺，12月下及1月上船货商谈在438-442美元/吨区间，成交暂未听闻。 12月16日，双原料市场走势偏弱，成本端缺乏支撑，供应端传出多套装置检修预期，市场情绪应时升温，乙二醇期货盘面低位拉涨，当前华东价格商谈参考在3652元/吨附近。 12月16日，主流市场低位拉涨，华南市场持货商报价下调，市场需求较差，目前在3850元/吨附近送到。 12月16日，陕西地区乙二醇市场现货报价下调，市场均价在3340元/吨附近自提。主流市场价格下滑，煤炭市场价格飘绿，终端需求疲弱，陕西持货商报价下调。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：CCF 数据来源：WIND 数据来源：百川盈孚Baiinfo 数据来源：CCF 附录：大模型推理过程 首先，用户要求我分2段回答。第一段是“乙二醇期货市场数据变动分析”，第二段是“产业链供需及库存变化分析”，然后是“价格走势判断”。但用户说“分2段回答以下问题”，问题包括两部分：1. 描述相关数据的变化情况；2. 结合所有数据及资讯讨论乙二醇整体产业链情况并形成价格走势判断。 用户指定的输出框架是： - ## 乙二醇期货市场数据变动分析 - *** - ## 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：- **需求端**：- **库存端**： - *** - ## 价格走势判断： 所以，我需要按照这个框架输出。用户说“分2段回答”，但框架有三个部分：市场数据变动分析、产业链供需及库存变化分析、价格走势判断。可能“分2段”指的是回答的两个部分，但输出框架是三个部分。我应该严格按照框架输出。 现在，数据提供： - 乙二醇期货主力合约价格：2025-12-16是3700.0元/吨，比前一日涨49.0元，涨幅1.34%。 - 华东市场现货价：3670.0元/吨，比前一日涨40.0元，涨幅1.1%。 - 基差：现货价3670 vs 期货主力3700，所以基差是3670 - 3700 = -30元/吨（负基差，期货升水）。需要计算基差变化。前一日现货3630，期货3651，基差3630-3651=-21元/吨。今日-30，所以基差扩大（更负）。 利润数据： - 各种乙烯制利润：都改善，如乙烯制-SD氧化法从-1128.64到-1031.92，改善97元。 - 煤制利润：从-33.29到-98.2，恶化-65元。 - 天然气制：从1200到810，恶化-390元。 - 油田伴生气制：从8到-82，恶化-90元。 开工率： - 乙二醇总体开工率：61.13%，无变化。 - 煤制开工率：49.34%，无变化。- 油制开工率：71.18%，无变化。- 聚酯工厂负荷：89.42%，无变化。- 江浙织机负荷：63.43%，无变化。- 乙烯制开工率：62.61%，无变化。- 甲醇制开工率：1.62%，无变化。 库存：- 华东主港库存：844000吨，比前一周增25000吨，涨幅3.05%。- 张家港库存：318000吨，比前一周减2000吨，跌幅0.63%。原始资讯是“null”，所以没有额外资讯。现在，任务：1. 描述相关数据的变化情况：包括主力期货价格、现货价格、内外盘价差（但数据中没有内外盘价差，只有华东现货）、基差、各种利润变动。然后结合数据变化分析供需及库存。在框架中：- 市场数据变动分析：包括主力合约与基差、持仓与成交。- 产业链供需及库存变化分析：供给端、需求端、库存端。- 价格走势判断。所以，我需要整合。第一部分：乙二醇期货市场数据变动分析- **主力合约与基差**：主力合约价格涨49元至3700元/吨，现货价涨40元至3670元/吨，基差从-21元扩大到-30元（期货升水扩大）。- **持仓与成交**：成交量大增42.01%至229814手，持仓量大减15.82%至170475手。表明交易活跃，但持仓减少可能意味着部分头寸平仓。第二部分：产业链供需及库存变化分析- **供给端**：总体开工率稳定在61.13%，油制开工率71.18%，煤制49.34%，均无变化。利润方面，乙烯制利润改善（如SD氧化法改善97元），但煤制利润恶化（从-33到-98元），天然气制利润恶化（从1200到810元）。这可能影响未来供给，但目前开工率稳定。- **需求端**：聚酯工厂负荷89.42%，江浙织机负荷63.43%，均无变化。需求稳定。- **库存端**：华东主港库存增25000吨至844000吨，涨幅3.05%，张家港库存略减2000吨至318000吨。库存压力增加。第三部分：价格走势判断：结合所有数据，分析价格走势。期货价格上涨，但库存增加，需求稳定，供给稳定。利润变化显示煤制和天然气制利润恶化，可能抑制供给。但期货成交大增，持仓减，可能短期投机推动。预计价格可能高位震荡，因为需求稳定但库存增加，供给端利润分化。 原因： - 成本端：原油、煤炭、天然气成本变化。利润数据中，煤制和天然气制利润恶化，表明成本可能上升或价格下降，但价格在涨，所以可能是成本上升。乙烯制利润改善，可能乙烯成本下降。 - 需求端：聚酯和织机负荷稳定，需求无大变化。 - 库存：港口库存增加，显示供给过剩压力。 - 整体：价格近期上涨，但基本面有压力，可能震荡。 用户要求避免使用序号、emoji，不要援引其他公司观点。返回内容只包含正文。 输出结构： - ## 乙二醇期货市场数据变动分析- **主力合约与基差**：描述变化。- **持仓与成交**：描述变化。 - *** - ## 产业链供需及库存变化分析- **供给端**：分析供给情况。- **需求端**：分析需求情况。- **库存端**：分析库存情况。 - *** - ## 价格走势判断：给出判断和原因。现在，撰写内容。