棕榈油：短期利空有限，关注减产兑现节奏，豆油：美豆题材不足，反弹高度受限

【基本面跟踪】

• 棕榈油：路透调查预测2026年棕榈油价格平均为每吨4,125林吉特，同比下降2.55%。其中，马来西亚产量预计下降2.61%至1,975万吨，印尼产量预计上升0.39%至创纪录的5,120万吨。AgRural数据显示，巴西2025/26年度大豆收割率较前一周增长1.4个百分点至2%，马托格罗索州进度领先，巴拉那州滞后。二茬玉米种植进度达1.1%，一茬玉米收割率1.6%（低于去年同期4.1%）。Safras预测2026年巴西大豆出口1.05亿吨（较去年下降），压榨量6000万吨（高于预估），总供应量增长5%至1.8379亿吨，豆粕产量增长2%至4740万吨，出口量2470万吨。
• 豆油：美豆题材不足，巴西大豆出口和压榨量预期调整，但整体供应仍偏宽松，反弹高度受限。

【趋势强度】

• 棕榈油趋势强度：0
• 豆油趋势强度：0

【核心观点与结论】

• 棕榈油：短期利空有限，关键在于减产兑现节奏。印尼产量增长抵消马来西亚减产影响，全球供应仍偏宽松，价格下行压力较大。需关注巴西大豆收割进度及后续美豆走势对豆油的反向影响。
• 豆油：受美豆题材不足及巴西大豆供应宽松制约，反弹空间有限。需警惕南美大豆丰产风险及油脂板块整体承压。