金融期货周报

股指

• 市场回顾：年初以来A股市场震荡运行，近期受外部冲击和内部政策预期影响较大。12月8日至12月12日，A股市场震荡运行，主要指数分化，中小盘股表现更为强势。外围市场方面，美联储降息25BP，并扩表；国内方面，中央政治局会议和中央经济工作会议召开，政策基调有利于资本市场，但短期政策预期并不强烈。
• 成交持仓分析：股指期货成交量和持仓量均有所增加。
• 基差、跨期价差及跨品种价差分析：基差走势分化，跨期价差和跨品种价差均表现为负，且负值有所扩大。
• 行业板块概况：通信、国防军工、电子板块领涨，煤炭、石油石化、钢铁板块领跌。
• 估值比较：沪深300、上证50、中证500、中证1000的滚动市盈率分别处于近十年以来的79.06%、86.21%、76.84%、72.76%分位水平。
• 股市展望：短期政策预期较弱，且临近年末，机构锁定利润的调仓需求提升，整体避险情绪有所升温，指数缺乏指引，整体呈现震荡反复状态。

国债

• 市场回顾：本周债市震荡运行，国债期货全线收涨。资金宽松支撑短端，长端则因降息预期降温、市场情绪走弱而上行幅度更大。
• 市场分析：国内基本面边际走弱，政策层再提跨周期调节，短期内宽松政策难以落地，加大了市场短期波动。短期来看通胀延续偏弱，基本面对债市支撑不改。
• 下周债市展望：下周将公布11月国民经济活动数据，预期维持温和修复，而缴税扰动将来临，资金面对债市的支撑可能阶段性减弱，或维持偏弱震荡。

航运指数

• 市场回顾：EC反弹回暖，市场涨价预期再发酵。
• 集运市场情况：远洋航线运价走势分化，欧线、美线运价双双回落。供给方面，运力压力集中在月末，远期运力供给压力仍存。需求方面，较难出现受刺激而显著走强的情况。
• 市场展望：关注淡季4月合约被带动高估可能，关注02-04的正套机会。