尿素周报：供需面偏稳 关注短期消息影响

长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字【2014】1号 2025-12-15【产业服务总部|能化产业服务中心】研究员：张英执业编号：F03105021投资咨询号：Z0021335 尿素：供需面偏稳关注短期消息影响01 1市场变化：价格：尿素周度价格下行明显，12月12日尿素2601合约收盘价1625元/吨，较上周下调48元/吨，期间最高1670元/吨，最低1624元/吨。尿素现货河南市场日均价1670元/吨，较上周下调22元/吨，跌幅1.3%。基差：尿素现货价格偏稳，期货价格下行，主力基差连续走强，12月12日河南市场主力基差45元/吨，周度基差运行区间28—45元/吨。价差：尿素1-5价差窄幅震荡，12月12日1-5价差-58元/吨，周度运行区间（-68）—（-58）元/吨。 2基本面变化：供应端中国尿素开工负荷率83.95%，较上周提升1.19个百分点，其中气头企业开工负荷率63.6%，较上周降低4.54个百分点，尿素日均产量19.79万吨。供应方面，下周山东检修装置或将复产，日产量仍在20万吨附近。成本端无烟末煤市场延续下行，块煤价格以稳为主，截至12月11日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价890-950元/吨，较上周同期收盘价格重心持平。需求端农业需求方面，目前以储备采购流向居多。工业需求方面复合肥企业产能运行率40.62%，较上周提升0.09个百分点。复合肥库存67.74万吨，较上周减少0.65万吨，近期复合肥开工率提升，成品去库速度放缓。复合肥处秋季肥扫尾阶段，冬储备肥预收为主，市场供应偏宽松。三聚氰胺、脲醛树脂等其他工业需求支撑增强。库存端尿素企业库存97.2万吨，较上周减少9.1万吨。尿素港口库存32万吨，较上周增加0.3万吨。尿素注册仓单11296张，合计22.592万吨，较上周增加811张，合计1.622万吨。 主要运行逻辑：尿素检修装置恢复，日均产量提升，供应充足。各地区农业用肥逐渐减弱，以储备采购为主，复合肥原料补库增加对尿素需求支撑，港口库存重新累库但累库幅度有限，注册仓单增幅明显，尿素此阶段供需格局偏稳，但关注市场管理高耗能高排放项目、加快落后产能淘汰等信息对盘面的短期利好冲击。3 重点关注：复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动 02尿素周行情回顾： p尿素周度价格下行明显，12月12日尿素2601合约收盘价1625元/吨，较上周下调48元/吨，期间最高1670元/吨，最低1624元/吨。尿素现货河南市场日均价1670元/吨，较上周下调22元/吨，跌幅1.3%。 03尿素基差与价差 p基差：尿素现货价格偏稳，期货价格下行，主力基差连续走强，12月12日河南市场主力基差45元/吨，周度基差运行区间28—45元/吨。 p价差：尿素1-5价差窄幅震荡，12月12日1-5价差-58元/吨，周度运行区间（-68）—（-58）元/吨。 04重点数据跟踪-供应 p中国尿素开工负荷率83.95%，较上周提升1.19个百分点，其中气头企业开工负荷率63.6%，较上周降低4.54个百分点，尿素日均产量19.79万吨。供应方面，下周山东检修装置或将复产，日产量仍在20万吨附近。 重点数据跟踪-成本利润05 p成本方面，无烟末煤市场延续下行，块煤价格以稳为主，截至12月11日，山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价890-950元/吨，较上周同期收盘价格重心持平。 p利润方面，煤制尿素毛利率-3.59%，气制尿素毛利率-11.98%，成本端煤炭价格偏稳，尿素价格下行，尿素生产利润收窄。 重点数据跟踪-需求06 p主要尿素生产企业平均预收5.7天，尿素企业周度产销率99.1%。农业需求方面，目前以储备采购流向居多。工业需求方面复合肥产能运行率窄幅提升、三聚氰胺开工负荷率降低，整体产销偏稳。 重点数据跟踪-工业需求07 p复合肥企业产能运行率40.62%，较上周提升0.09个百分点。复合肥库存67.74万吨，较上周减少0.65万吨，近期复合肥开工率提升，成品去库速度放缓。复合肥处秋季肥扫尾阶段，冬储备肥预收为主，市场供应偏宽松。 08重点数据跟踪-工业需求 p三聚氰胺企业开工负荷率62.3%，较上周降低2.07个百分点，周度产量3.214万吨。本周新增四川成都玉龙、重庆建峰、山西丰喜临猗、河南骏化四期、河南晋控天庆停车检修或减量，新疆玉象胡杨一套装置短停后恢复正常生产，四川金象赛瑞D区前期短停后顺利复产。预计短期国内三聚氰胺企业开工负荷率或将逐步提升，在六成以上水平窄幅波动。 p全国建材家居景气指数和规模以上建材家居卖场销售额上调，板材市场需求支撑增强。 重点数据跟踪-库存09 p尿素企业库存97.2万吨，较上周减少9.1万吨。尿素港口库存32万吨，较上周增加0.3万吨。尿素注册仓单11296张，合计22.592万吨，较上周增加811张，合计1.622万吨。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 感谢 长江期货股份有限公司Add /武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel / 027-65777102