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尿素周报:供需面偏稳 关注短期消息影响
2025-12-15
张英
长江期货
我***
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尿素市场分析总结
市场变化
价格
:尿素周度价格下行明显,12月12日尿素2601合约收盘价1625元/吨,较上周下调48元/吨,跌幅1.3%。尿素现货河南市场日均价1670元/吨,较上周下调22元/吨。
基差
:尿素现货价格偏稳,期货价格下行,主力基差连续走强,12月12日河南市场主力基差45元/吨,周度运行区间28—45元/吨。
价差
:尿素1-5价差窄幅震荡,12月12日1-5价差-58元/吨,周度运行区间(-68)—(-58)元/吨。
基本面变化
供应端
:中国尿素开工负荷率83.95%,较上周提升1.19个百分点,其中气头企业开工负荷率63.6%,较上周降低4.54个百分点,尿素日均产量19.79万吨。下周山东检修装置或将复产,日产量仍在20万吨附近。
成本端
:无烟末煤市场延续下行,块煤价格以稳为主,山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价890-950元/吨,较上周同期收盘价格重心持平。煤制尿素毛利率-3.59%,气制尿素毛利率-11.98%,尿素生产利润收窄。
需求端
:农业需求以储备采购为主,工业需求方面复合肥产能运行率40.62%,较上周提升0.09个百分点。复合肥库存67.74万吨,较上周减少0.65万吨,近期复合肥开工率提升,成品去库速度放缓。三聚氰胺开工负荷率62.3%,较上周降低2.07个百分点,预计短期国内三聚氰胺企业开工负荷率或将逐步提升。
库存端
:尿素企业库存97.2万吨,较上周减少9.1万吨。尿素港口库存32万吨,较上周增加0.3万吨。尿素注册仓单11296张,合计22.592万吨,较上周增加811张。
主要运行逻辑
尿素检修装置恢复,日均产量提升,供应充足。
各地区农业用肥逐渐减弱,以储备采购为主,复合肥原料补库增加对尿素需求支撑。
港口库存重新累库但累库幅度有限,注册仓单增幅明显。
尿素此阶段供需格局偏稳,但关注市场管理高耗能高排放项目、加快落后产能淘汰等信息对盘面的短期利好冲击。
重点关注
复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动。
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