下游市场逐步转向淡季沪锌价格高位调整

2025-12-16 瑞达期货哪开不壶提哪开

下游市场转向淡季：下游市场逐步转向淡季，地产板块拖累明显，基建、家电板块走弱，汽车领域政策支持带来部分亮点。下游以逢低按需采购为主，近期锌价回调，成交氛围回暖，现货升水偏高持稳，国内库存下降明显；LME锌库存回升，现货升水有所下调。
上游锌矿进口量下滑：因内外比价继续走差，中国进口锌精矿亏损扩大，国内炼厂原料冬季储备已启动，更倾向采购国产锌精矿。炼厂采购国产矿竞争加大，国内外加工费明显下跌，国内炼厂利润收缩，预计产量将明显下降。
海外供应紧张局面持续：近期沪伦比值维持低位，国内进口亏损，且出口窗口保持打开，预计未来将转为净出口局面，缓解国内供应压力。
宏观数据：中国11月新增社融2.49万亿元，新增人民币贷款3900亿元，M2-M1剪刀差扩大。多位美联储官员表示通胀不再是最大敌人，就业下行风险更值得担忧，部分官员反对降息并希望等待更多数据。