PTA缺乏实质性利好 乙二醇短期供应难出清

发布时间：2025-12-16 13:09:47作者：安粮期货来源：安粮期货 行情复盘 12月15日，PTA期货主力合约收跌0.09%至4628.0元。 资金流向 12月15日收盘，PTA期货资金整体流出862.74万元。 背景分析 库存可用天数为3.86(-0.06天)库存压力轻微缓解;加工费为175.712元/吨(+4.736元/吨)，仍处于低加工费负利润的泥沼，但明年上游检修计划增多，存改善预期。 后市展望 ，聚酯终端开工率稳定高位86.8386%(-0.6%)，已进入年前备货周期，，下游产销有所改善，但外围缺乏实质性利好。综合来看，近期仍是成本端驱动。 研报正文研报正文 【PTA】 现货信息：华东现货价格为4615元/吨(+5元/吨)，基差-21元/吨(环比不变) 市场分析：成本端原油价格反复拉锯维持僵持，且PX短期预计仍维持高负荷;PTA自身供应方面，开工率为73.81(环比不变)，为往年同期低位，;库存可用天数为3.86(-0.06天)库存压力轻微缓解;加工费为175.712元/吨(+4.736元/吨)，仍处于低加工费负利润的泥沼，但明年上游检修计划增多，存改善预期。 需求方面，聚酯终端开工率稳定高位86.8386%(-0.6%)，已进入年前备货周期，，下游产销有所改善，但外围缺乏实质性利好。综合来看，近期仍是成本端驱动。 参考观点：短期震荡加强，观望为主。 【乙二醇】 现货信息：华东地区现货价格为3640元/吨(+38元/吨)。基差-11吨(+14元/吨) 市场分析：成本端波动持续，乙二醇目前是检修降负并行，供应压力有一定的缓解，但整体产能利用率仍维持高位为61.95%(-3.47%)，煤质开工率为60.84%(+0.99%)。华东主港库存持续累库为75.5万吨(+3.6万吨);海外方面，伊朗两套装置已停车，且后续仍有停车计划，欧洲巴斯夫意外停产，或将加剧区域供应短缺。 目前国内供需宽松格局或持续至年底，但当下估值进一步走弱空间或有限;需求方面，聚酯负荷维持高位，需求终端订单改善有限，下游多以低价备货，短期供应难出清，中期延续累库预期。 参考观点：短期或维持底部震荡筑底格局。 【塑料】 现货信息：华北现货主流价6664元/吨，环比上涨18元/吨;华东现货主流价6833元/吨，环比下跌37元/吨;华南现货市场主流价6861元/吨，环比下跌12元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为84.11%，环比上涨0.06%;聚乙烯装置检修影响产量为8.993万吨，环比减少0.091万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为43%，环比下跌0.76%。 库存端看，截至2025年12月12日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：47.06万吨，较上一周期累库1.8万吨。12月15日L2605收盘报6557元/吨，期价回升。短期来看供需面较弱，预计期价震荡运行。 参考观点：预计塑料短期或维持震荡运行。 关联品种关联品种塑料PTA乙二醇所属公司：安粮期货