沪锡资金小幅减仓避险 工业硅价格重心有所下移

沪锡期货

• 行情复盘：12月15日，沪锡期货主力合约收跌0.91%至327390.0元，资金整体流出4.90亿元。
• 现货市场：小牌对1月贴水400-贴水100元/吨，云字头对1月贴水100-升水200元/吨，云锡对1月升水200-升水400元/吨不变。
• 关键数据：印尼11月精炼锡出口量7458.64吨，环比增182.2%，同比增25.59%；1-11月累计出口48047.57吨，同比增16.31%；社会库存8460吨，周度环比增448吨；云南及江西炼厂开工率69.13%，周度环比减0.41%。
• 后市展望：国内外经济数据待公布，市场情绪转谨慎；印尼出口量增加缓解供应担忧，刚果金和平谈判或缓解冲突；锡价相对高位，资金减仓避险。短期宏微观支撑边际减弱，预计锡价延续高位调整。

工业硅

• 行情复盘：工业硅低位反弹，华东通氧553#现货对2601合约升水850元/吨，交割套利空间持续为负，广期所仓单库升至8743手。
• 关键数据：交易所施行新仓单交割标准后，主流5系货源成为交割主力；华东地区通氧#553和不通氧#553硅平均价9200元/吨，#421硅平均价9650元/吨；社会库存55.8万吨，上周小幅升至56.1万吨。
• 供需分析：新疆地区开工率88%，西南地区枯水期开工率低迷，供应端总体平稳；多晶硅市场自律信心增强，硅片维持弱现实和弱预期；电池片进入减产周期，银浆成本占非硅成本60%；组件端终端采买力度减弱，成本库存将升至31GW。
• 后市展望：工业硅受市场情绪提振及成本支撑，预计期价短期将延续反弹。