沪锡资金小幅减仓避险 工业硅价格重心有所下移

发布时间：2025-12-16 10:36:10作者：铜冠金源来源：铜冠金源 行情复盘 12月15日，沪锡期货主力合约收跌0.91%至327390.0元。 资金流向 12月15日收盘，沪锡期货资金整体流出4.90亿元。 现货市场 听闻小牌对1月贴水400-贴水100元/吨左右，云字头对1月贴水100-升水200元/吨附近，云锡对1月升水200-升水400元/吨左右不变。 后市展望 本周国内外多项经济数据待公布，市场情绪转谨慎。印尼11月精炼锡出口量7458.64吨，环比大增，同比增速也转正，缓解市场对供应端的担忧，同时随着刚果金与卢旺达和平谈判后有望环节本国武装冲突的影响，叠加当前锡价相对高位，资金小幅减仓避险。短期宏微观支撑均边际减弱，预计锡价延续高位调整。 研报正文研报正文 【沪锡】 周一沪锡主力2601合约期价日内震荡偏弱，夜间延续调整，伦锡震荡偏弱。现货市场：听闻小牌对1月贴水400-贴水100元/吨左右，云字头对1月贴水100-升水200元/吨附近，云锡对1月升水200-升水400元/吨左右不变。 SMM：截止至上周五，社会库存为8460吨，周度环比增加448吨。上周云南及江西炼厂开工率为69.13%，周度环比减少0.41%。最新贸易数据显示，印尼11月的精炼锡出口量环比大幅增长，近乎达到原来的三倍，具体出口量为7458.64吨，环比增加182.2%，同比增加25.59%。1-11月累计出口48047.57吨，累计同比增加16.31%。 整体来看，本周国内外多项经济数据待公布，市场情绪转谨慎。印尼11月精炼锡出口量7458.64吨，环比大增，同比增速也转正，缓解市场对供应端的担忧，同时随着刚果金与卢旺达和平谈判后有望环节本国武装冲突的影响，叠加当前锡价相对高位，资金小幅减仓避险。短期宏微观支撑均边际减弱，预计锡价延续高位调整。 【工业硅】 周一工业硅低位反弹，华东通氧553#现货对2601合约升水850元/吨，交割套利空间持续为负，12月15日广期所仓单库升至8743手，较上一交易日增加124手，近期交易所仓单到期后已重新注销后再次入库，在交易所施行 新的仓单交割标准后，目前主流5系货源成为交易所交割主力型号。周一华东地区部分主流牌号报价基本吃胖，其中通氧#553和不通氧#553硅华东地区平均价在9200和9200元/吨，#421硅华东平均价为9650元/吨，上周社会库小幅升至55.8万吨，近期盘面回落拖累现货市场重心下移。 供应来看，新疆地区开工率进一步升至88%，西南地区枯水期开工率相对低迷，内蒙和甘肃产量难有增长空间，供应端总体平稳;从需求侧来看，多晶硅市场对行业自律信心有所增强;硅片维持弱现实和弱预期叙事，关注硅片龙头企业遵守自律协议的程度;电池片总体进入减产周期，原料成本的抬升直接推动了市场代工费的上涨，促使电池厂停止低价签单，当前银浆成本已占非硅成本的60%; 组件端，临近年终终端下游采买力度大幅减弱，后续新增项目较少，企业成本库存将升至31GW左右。上周工业硅社会库存升至56.1万吨，工业硅现货市场因期货价格回落重心有所下移。近期工业硅受市场情绪提振及成本支撑，预计期价短期将延续反弹。