安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：国家统计局公布数据显示，11月份国民经济延续稳中有进发展态势，主要指标保持平稳运行，表明经济基本面仍具韧性，为市场提供基本支撑。 市场分析：市场呈现缩量调整格局，量能明显萎缩，市场情绪偏谨慎。算力硬件、半导体、消费电子等前期热门板块持续下挫，拖累指数表现，而保险、大消费、石油化工等低估值板块逆势走强，形成明显风格切换，主流ETF成交未见显著放量，大票与小票分化加剧，权重股相对抗跌，但题材板块普遍承压。 参考观点：市场处于调整之中，以结构性行情为主，短期仍处于蓄势中，中长期乐观逻辑。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4615元/吨（+5元/吨），基差-21元/吨（环比不变） 市场分析：成本端原油价格反复拉锯维持僵持，且PX短期预计仍维持高负荷；PTA自身供应方面，开工率为73.81（环比不变），为往年同期低位，；库存可用天数为3.86（-0.06天）库存压力轻微缓解；加工费为175.712元/吨（+4.736元/吨），仍处于低加工费负利润的泥沼，但明年上游检修计划增多，存改善预期。需求方面，聚酯终端开工率稳定高位86.8386%（-0.6%），已进入年前备货周期，，下游产销有所改善，但外围缺乏实质性利好。综合来看，近期仍是成本端驱动。 参考观点：短期震荡加强，观望为主。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格为3640元/吨（+38元/吨）。基差-11吨（+14元/吨）市场分析：成本端波动持续，乙二醇目前是检修降负并行，供应压力有一定的缓解，但整体产能利用率仍维持高位为61.95%（-3.47%），煤质开工率为60.84%（+0.99%）。华东主港库存持续累库为75.5万吨（+3.6万吨）；海外方面，伊朗两套装置已停车，且后续仍有停车计划，欧洲巴斯夫意外停产，或将加剧区域供应短缺。目前国内供需宽松格局或持续至年底，但当下估值进一步走弱空间或有限；需求方面，聚酯负荷维持高位，需求终端订单改善有限，下游多以低价备货，短期供应难出清，中期延续累库预期。参考观点：短期或维持底部震荡筑底格局。 塑料 现货信息：华北现货主流价6664元/吨，环比上涨18元/吨；华东现货主流价6833元/吨，环比下跌37元/吨；华南现货市场主流价6861元/吨，环比下跌12元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为84.11%，环比上涨0.06%；聚乙烯装置检修影响产量为8.993万吨，环比减少0.091万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为43%，环比下跌0.76%。库存端看，截至2025年12月12日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：47.06万吨，较上一周期累库1.8万吨。12月15日L2605收盘报6557元/吨，期价回升。短期来看供需面较弱，预计期价震荡运行。 参考观点：预计塑料短期或维持震荡运行。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1113元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率84.35%，环比+3.62%，纯碱产量73.54万吨，环比+3.15万吨，检修恢复，暂无新增计划，整体供应呈现增加趋势。库存方面，上周厂家库存149.43万吨，环比-4.43万吨；据了解，社会库存下降接近5万吨，总量51万左右。需求端表现偏弱。整体来看，新增产能投放继续压制纯碱市场心态，盘面持续创新低，短期暂无转势迹象，关注主力合约移仓换月情况、宏观及商品市场整体情绪变化。参考观点：昨日盘面有所反弹，短期建议底部区间波动为主。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1010元/吨，环比-4元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1190元/吨，环比-10元/吨；华北5mm大板市场价1040元/吨，环比持平；华中5mm大板市场价1080元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率73.74%，环比+0.11%，玻璃周度产量108.49万吨，环比-0.02万吨，周内一条产线点火。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存5922.7万重量箱，环比-21.5万重量箱，跌幅2.05%，库存继续去化。终端低迷及下游开工偏弱继续限制玻璃需求力度。整体来看，玻璃供应下降利好因素已被消化，市场暂无新增驱动，盘面情绪有所回落，短期建议底部区间波动思路对待。关注玻璃供应水平变化、现货成交情况、宏观政策及商品市场整体走势，另需关注政策层面能否带来支撑。 参考观点：昨日盘面窄幅波动，短期建议底部区间波动思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2080元/吨，较前一交易日向下波动25元/吨。新疆现货价格报1590元/吨，与前一交易日相持平。河北现货价格报2135元/吨，与前一交易日相持平。 市 场 分 析 ：甲 醇 期 货 主 力 合 约MA601收 盘 价 报2074元/吨 ， 较 前 一 交 易日 向 上 波动0.34%。库存方面，港口库存总量123.44万吨，其中华东地区去库10.82万吨，华南地区去库0.68万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率89.81%,维持高位；需求端MTO装置开工率89.95%，需求坚挺；MTBE开工率维持在69.75%，传统下游（醋酸、甲醛）需求疲软。伊朗限气导致装置减产，叠加国内西南气头停车，供应收缩预期强化，现货价格中间价高于期货，显示基差走强。 参考观点：期价或区间波动运行，短期关注伊朗限气执行进度及港口卸货数据。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2114元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2275元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2250-2270元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2240-2270元/吨。 市场分析：外盘方面，十二月美国USDA供需报告显示，美玉米种植面积、收获面积、单产、产量均未做出调整，出口数据上调1.25亿蒲，期末库存相应下调，需求端调增导致短线玉米价格震荡偏强。国内方面，近期东北降雪天气略有好转，港口集港量预计提升，并 且上周中储粮网发布进口玉米投放公告，以及进口替代品增加，市场阶段性供需错配格局被打破，看涨情绪有所回落。另一方面，受需求持续疲软、下游企业库存充足以及养殖深度亏损对饲用需求的挤压等因素影响，市场购销整体清淡。 参考观点：期价阶段性回调，关注下方支撑。 花生 现货价格：花生价格稳中震荡，购销双方依旧僵持，交易不活跃。山东维花通米3.95-4.40元/斤，稳定，花豫通米3.80-3.90元/斤，稳定，白沙通米4.70元/斤，上涨0.10元/斤，海花通米4.00元/斤，稳定，鲁花通米4.20元/斤，稳定；河南花豫通米3.70-4.00元/斤，波动0.10元/斤，白沙通米3.70-3.85元/斤，稳中下跌0.05元/斤，鲁花通米3.90-4.05元/斤，下跌0.05-0.10元/斤； 市场分析：当前阶段市场仍是好货挺价销售，全国花生有效供应压力尚未充分释放，供应方惜售情绪仍存，市场并未出现大规模降价出售行为，为价格提供底部支撑。需求方面，需求方对高价新米接受度有限，下游贸易商采购心态谨慎，严控收购指标，多数仍保持观望；但花生市场整体供需双弱格局未改，上有压力下有支撑格局形成，继续关注产区上量及下游油厂采购心态。 参考观点：花生期货预计维持区间波动，谨慎操作。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报15060元/吨，新疆棉花到厂价为14884元/吨。 市场分析：外盘方面，市场预期美联储降息推动美元走弱，宏观利好支撑棉花价格，但是价格上行还需更多驱动。国内方面，国内新棉采摘基本结束，籽棉交售进度接近尾声，轧花厂皮棉加工量将近过半，新棉基本达到入库高峰期，全国商业库存持续增加，新棉供应压力持续加大，叠加上方套保压力增加，价格上行动力预计不足。需求端来看，下游纺企订单季节性回落，但利润相对稳定，下游保持刚需补库，需求增量相对有限，关注后期新的驱动因素。 参考观点：短期棉价单边趋势性行情难持续，关注前期压力位。 豆粕 现货信息：豆粕现货价格小幅下跌。张家港3050元/吨、天津：3080元/吨、日照：3060元/吨、东莞：3060元/吨。 市场分析：（1）全球方面，南美大豆处于生长期，产区暂无极端天气出现，天气溢价基本为无，市场预期新作丰产，加重全球油籽供应压力。美国对华出口销售低于市场预期，中方采购积极性一般，主要为政策性采购，市场等待中国需求兑现。国内方面，高位成本与供应宽松博弈，成本与榨利支撑豆粕价格底部，但是油厂高开机高库存压制上方空间。豆粕成交表现平稳，因养殖利润持续亏损，现货已刚需采购为主，基差成交因前期建库，现已转为观望状态。 参考观点：美豆需求不佳以及南美即将到来的收割形成豆粕上方压力。 豆油 现货信息：豆油现货价格持续回落。江苏：8440元/吨、广州：8500元/吨。 市场分析：全球方面，马棕累库预期叠加生柴政策指向不明，国际油脂走弱。国内方面，进口成本支撑豆油底部空间，但油厂开机高位，豆油产出稳定，高库存压制上方空间。现货市场成交一般，下游维持随用随采的策略，采购心态较谨慎。 生猪 现货市场：主要产销区外三元生猪平均价格11.49元/公斤，上涨0.06元/公斤。河南生猪价格在10.90-11.80元/公斤，稳中上涨0.10元/公斤。市场分析：当前市场供应宽松，供应端出栏积极，流通量增加，需求端表现不及预期，养 殖端在成本线附近面临较大压力，出栏节奏有所加快。市场理论供应量预计持续增加，二育集中出栏压力尚未完全释放，且天气转凉后体重增长加速，四季度生猪供应压力仍将持续释放。需求端方面，政策面利好，中央将于12月18日开展3100吨冻猪肉收储，叠加春节前消费旺季临近，市场预期改善。综合来看，市场猪源供给尚可，屠宰企业收购难度不大，终端走货平平，阶段性供需格局难以扭转。 参考观点：需持续关注养殖端出栏情况。 鸡蛋 现货市场：全国主产地区鸡蛋稳定，全国平均价格3.09元/斤，稳定。河南鸡蛋均价3.05-3.10元/斤，稳定。 市场分析：新开产蛋鸡数量处于低位，但老母鸡出栏量也未显著增长，导致在产蛋鸡存栏量持续处于高位，未能有效减少，市场供应压力依旧存在。同时，在天气易于存储的条件下，各环节均有库存积压情况，供应宽松格局短期难改。蛋价上涨后带动老母鸡价格触底反弹，部分养殖户惜淘情绪渐显，市场交易减缓，观望情绪浓厚，生产及流通环节库存天数开始增加。供应端关注点依然在当前实际产能去化程度和冷库蛋库存压力，这些因素可能于传统旺季冲击市场。综合来看，市场供应压力依旧偏大，节日临近带来的备货需求，可能会进一步带动需求。 参考观点：中长期关注养殖端补栏与淘汰情况。 金属 沪铜 现 货 信 息 ：上 海1#电 解 铜 价 格92070-92460， 涨965， 贴50-升60， 进 口 铜 矿 指 数-42.33，跌0.39 市场分析：美联储第二降息路径可能已结束，在上半年的间隙窗口期内，金银铜等高金融属性的商品面临“最后”的时光，降息话题这是一个较长时间的演绎逻辑问题；另一方面，国内政策暖风持续给予市场较强预期，有利整体市场情绪预期回暖，尤其是实质上已开启较弱的信用周期，站在产业角度看，原料冲击扰动依旧较为严重（但有见底迹象），矿产问题还未有彻底解决，伴随国内较低的库存，铜价亦具有阶段共振状态的条件，现实和预期、以及内盘和外盘的博弈加码，使得行情研究分析愈加复杂化，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。 参考观点：铜价高位偏强整理运行为主，继续关注铜价技术上的日线第三波动轨迹（核心为背靠历史关键位） 沪铝 现货信息：上海现货铝报价21714元/吨，跌328，贴35。 市场分析：宏观方面，美降息预期增加，美元指数回落，地缘风险缓解。供应端，国内电解铝运行产能接近产业天花板，上周产量85.57万吨，